来源 :国际金融报2023-10-19
半年时间，快进快出，良品铺子在量贩零食品牌赵一鸣身上获利6000万元。
日前，良品铺子发公告称，公司全资子公司广源聚亿拟将所持宜春赵一鸣食品科技有限公司（下称“赵一鸣”）3%的股权，以约1.05亿元的价格转让给上海翼嗨企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、厦门黑逸三号境外连接创业投资合伙企业（有限合伙）。
交易完成后，广源聚亿不再持有赵一鸣公司股权。
外界好奇，在量贩零食赛道火热的当下，良品铺子为何选择退出“赵一鸣零食”？
“清仓”赵一鸣
这3%股权其实是今年4月，广源聚亿以4500万元总价出资认购的。当时为赵一鸣零食首次开放融资，合计融资金额1.5亿元，由黑蚁资本领投，良品铺子跟投。
如今，良品铺子以1.05亿元将这部分股权出售，预计可在公司合并报表层面当期产生约6000万元投资收益。
半年时间获益6000万元，主要得益于赵一鸣的快速扩张。公告显示，投资完成后，赵一鸣发展迅速，当前其门店数量较投资尽调期已增长约2倍。
左宇摄
从财务端看也比较明显。2023年上半年，赵一鸣实现营收27.86亿元，是去年全年（12.15亿元）的两倍有余，对应净利润7631万元，几乎是去年全年（3844万元）的两倍。截至6月末，赵一鸣资产总额4.84亿元，负债总额2.98亿元，净资产1.86亿元，资产负债率61.66%，较去年底的88.16%下降26.5个百分点。
如此看来，赵一鸣的发展势头良好，盈利能力与负债情况均在好转，那么，良品铺子为何要在同行纷纷加码量贩零食赛道时“清仓”赵一鸣呢？
按良品铺子的说法，这是基于公司自身经营发展需要，提升资产运营效率，未来公司还将持续积极拓展布局量贩零食业务。其认为，本次交易有利于公司提高资产运营效率，不会导致公司合并报表范围发生变化，对公司正常经营不存在不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
有行业人士分析，良品铺子与赵一鸣零食已搭建了良好的业务合作关系，作为线下门店的两种不同业态与形式，未来双方依然具有持续合作的可能性，“此次退出赵一鸣零食不意味着良品铺子对量贩零食赛道的放弃”。
食品产业分析师朱丹蓬也在采访时告诉记者，良品铺子在赵一鸣的股权占比仅3%，话语权不强，也不足以支撑其未来的整体战略，“它对自己孵化的另一个量贩品牌‘零食顽家’拥有绝对的主导权，这应该是良品铺子在零食量贩赛道非常关键的布局”。
培育“亲儿子”
据了解，零食顽家是良品铺子拓展零食量贩连锁业务推出的新品牌。
孙婉秋摄
网上披露的一则中期业绩会议纪要里，良品铺子称零食顽家今年的规划是开500家门店，目前已签约230家，店均平均单店是1.3万，客单数是400，客单价33-35元，毛利率为25%；单店净利润率是1%-1.5%，整体利润率目前处于持平状态。
良品铺子预计，零食顽家规模超过500家后会有规模效应，整体成本包括管理费率会随规模的提升而下降，“500家是零食顽家自己开的，不包含从外面并购的标的”。
会议纪要中写明，良品铺子仅是零食顽家的少数股东，后者并未纳入上市公司体内，“未来达到盈亏平衡后会考虑放到体内”。其也坦言，公司做这个业态较迟，目前没有形成规模优势。
上述业内人士认为，本次交易获取的投资收益有利于良品铺子培育“零食顽家”等品牌，或寻求其他业务突破与合作，更有益于其整体的长期发展。
出售公告发布后，10月18日良品铺子股价报收20.82元/股，下跌1.98%，创2020年2月27日以来新低。有投资者在网上给出建议，“最好回购公司股票”。