来源 :总财2022-05-29
近日，良品铺子（603719）发布股东减持股份计划公告，称因自身资金需求，公司第五大股东珠海高瓴天达股权投资管理中心（有限合伙）、第三大股东HHLPPZ（HK）HoldingsLimited、第七大股东宁波高瓴智远投资合伙企业（有限合伙）(其为一致行动人，以下单称或合称“拟减持股东”)合计持有公司股票3011.20万股，占公司总股本的7.51%，拟自2022年6月14日至2022年11月20日期间通过集中竞价方式、自2022年5月26日至2022年11月20日通过大宗交易或协议转让方式减持公司股份数量合计不超过2406万股，合计不超过公司总股本的6%。
资料显示，珠海高瓴天达股权投资管理中心（有限合伙），成立于2017年3月16日，注册资本为63987万元，经营范围包括：股权投资、投资管理、以自有资金进行实业投资、投资咨询。
早在2017年，高瓴资本看好良品铺子的投资前景。当年9月份和12月份，高瓴资本对良品铺子进行B轮、C轮融资，融资金额分别为5.05亿元、3.16亿元，合计8.21亿元。良品铺子IPO时，高瓴资本通过珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴（合称“高瓴系”）持有股份共计4680.03万股，占总股本11.67%。
时至2020年2月24日，良品铺子登陆A股上市，迅速受到资本市场热捧，并在2020年7月15日股票创下87.24元/股的历史新高，相较11.90元/股的发行价，涨势迅猛。不过，其股价到达顶峰后，就一路波动下行，截至2022年5月27日，股价报收23.32元/股。
伴随着良品铺子的股价下跌，是高瓴资本的连续大额减持。2021年2月24日，良品铺子上市满一周年，首批限售股解禁，高瓴资本迅速开启第一轮减持。2021年8月28日，高瓴系完成减持1077.65万股，占总股本2.69%，减持总金额4.56亿元。
第一轮完成后不到两个月，高瓴系再次对良品铺子大额减持，至2022年4月9日共计减持591.18万股，占总股本1.47%，减持总金额2.39亿元。
2022年5月21日公告，高瓴系计划第三轮大额减持良品铺子，减持数量不超过2406万股，不超过总股本6%。此轮减持幅度更是远超前两轮，如果按计划完成，高瓴系持股数量将降至605万股，持股比例降至1.51%，不再是持股5%以上股东。
高瓴资本的减持，背后也许是良品铺子业绩增速持续放缓。
2021年度，良品铺子实现营收93.24亿元，同比增长18.11%；归母净利润为2.82亿元，同比下滑18.06%。对此，中泰证券研报点评认为，线上业务加速拓展，盈利能力短期下降。预计主要原因系：首先，公司进一步拓展传统平台电商市场份额，双11、双12期间促销力度加大；其次，产品结构中占比提升的年货礼盒毛利率较低；再者，进口原材料（牛肉、坚果等）成本上升；还有，礼盒装自身特点拉高运输费率。加大布局社交（直播）电商、社区电商等新兴流量渠道，加大营销推广费用投放，提升全渠道市场占有份额，同时受线上渠道占比提升等因素影响，公司四季度线上业务毛利率对比同期出现短期下降，进而导致公司净利润对比同期下降。
良品铺子2022年一季度实现营业收入29.42亿元，同比增长14.30%；归母净利润0.93亿元，同比下滑8.86%。对此，光大证券研报点评认为，利润端短期承压主要系公司主动调整渠道结构推进全渠道布局，线下拓店进程有所减缓。展望全年，公司线上积极推进新兴电商平台布局；线下基于门店的店型特征，持续优化离店渠道的资源排布，助力单店盈利能力提升，2022年公司盈利能力有望恢复。
