在新医改的推动下，“带量采购”、“耗材零加成”等政策持续推进，体外诊断行业竞争日趋激烈，不过行业依然年复合增长率整体保持在15%以上。特别新冠肺炎疫情以来，体外诊断几乎做了全民教育，整个行业也迎来了空前的繁荣。
2022年8月16日，塞力医疗发布了半年报。营收净利却双双下降，其中营业收入11.49亿，同比减少4.00%；归属净利润68万元，同比减少48.51%；扣非净利润更是只有68万，同比减少46.02%。
作为体外诊断行业的老牌选手，在2021年更是走出了“医疗检验集约化（IVD）+医疗耗材集约化（SPD）”双轮驱动模式，营收激增22.3%。在短短半年内，为何塞力医疗上半年营收净利双降呢？
2022年上半年，塞力医疗成立独立第三方医学检验机构——上海塞力斯医学检验实验室更是获得执业许可证；新型冠状病毒核酸检测测量审计计划的合格证书，塞力医疗又能否快速止颓呢？
01
“IVD+SPD”双主业成型？
营收净利双降
“上医治未病”，在健康中国的大环境下，早诊断、早治疗、早康复已经成为被反复提及的重要战略，精准医疗得以快速发展。
塞力医疗，作为国内体外诊断（IVD）领域的代表企业，经过了近20年的积累，围绕凝血功能检测为主的多个自研、自产的诊断产品，可供应体外诊断试剂耗材品类超5.1万种、仪器设备1100+种。不过，在2021年，医用耗材集约化运营服务（SPD）业务的成熟，塞力医疗已经实现了双轮战略驱动发展策略。
在智慧医疗当中，需要更加完善的服务和产品，以提升医疗机构的运营和服务效率。这也衍生了SPD的市场需求。2020年，贵州省卫健委明确了智慧医院建设的具体实施要求，明确把SPD作为纳入智慧医院建设重点工作。
Supply（供应）、Processing（加工）、Distribution（配送）多位一体的服务，相比较IVD业务，可以提供更多的服务，被很多人认为是IVD的升级版本。数据显示，仅2020年，开展SPD项目的医疗机构有300余家。
2021年，塞力医疗明确了“医疗检验集约化（IVD）+医疗耗材集约化（SPD）”双主业的模式，并且开始大力发展SPD的业务。实际上，早在2017年，塞力医疗就已经开始了对于SPD的布局，并且逐渐从IVD向SPD的转型。
△SPD业务
秉承着“服务创新+协同布局”的发展理念，且较早入局的塞力医疗，自主研发了SPD院内物流信息系统、院外供应链管理系统，并独立建设硬件工厂、生产耗材管理智能硬件的企业。2021年，SPD业务收入已经达到了6.9亿，占据了2021年总收入的26.65%。
不过好景不长，进入到2022年，双车轮战略的塞力医疗，营业数据却走向了下坡道。财报显示，2022年上半年，塞力医疗营收11.5亿人民币，同比下降4.0%；归属净利润68万元，同比减少48.51%。
虽然塞力医疗表示，营收和利润下滑的主要原因是业务量下降所致。但也离不开其投资收益比不高，在其投资的11家企业中，亏损的企业高达8家，塞力医疗的投资收益因联营企业亏损289.87万。
更严峻的是，塞力医疗现金流也开始告急，财报显示，塞力医疗的经营现金流净额为-8973.8万；短期借款从6.9亿增加至8.45亿，为了获取借款，更是质押了子公司赛海(上海)健康科技有限公司的股权。
2022年上半年，塞力医疗在业务上也有了重大的突破，公司前期战略投资的美国 LevitasBio公司的产品已经正式落地中国上海并启动初期市场推广；又比如，在上海宝山成立独立第三方医学检验机构——上海塞力斯医学检验实验室，并已顺利通过上海市卫健委验收，获批《医疗机构执业许可证》。
近年来，在巨大市场需求和政策推动下，在IVD和SPD之外，第三方医学实验室又称独立医学实验室也是巨大的风口。弗若斯特沙利文分析报告预测，这一市场到2025年将达到463亿元，复合年增长率为18.40％。
第三方医学实验室，有成为塞力医疗“第三车轮”的可能。不过，线下繁重的运营，目前来看与塞力医疗的基因并不是那么相契合，实现起来依然有不小的挑战。
02
研发费用制约了公司的想象力
在过去几年，对于体外诊断企业来说，都遇到了一个前无所有的巨大市场契机——核酸检测。技术对于大家来说，并不算困难，难的地方在于对疫情的预测。
毫无疑问，塞力医疗并未想到这一需求有多强烈。2022年4月，塞力医疗获得2022年度上海市临床检验质量控制中心组织的新型冠状病毒核酸检测测量审计计划的合格证书。在疫情逐渐稳定的时候，塞力医疗能享受到的红利可能并不多。
无论是IVD，又或者是第三方独立实验室都是有着巨大前景的行业，但也都是红海市场。从业务布局上看，塞力医疗的所有业务基本上都在国内，2022年上半年，国外市场营收为零。业务不佳的情况下，缺乏海外市场支撑的塞力医疗，只能增加科技和科研属性一条道路脱困。
△营收详情
科研上，这么多年，塞力医疗已经证明了自身的实力。并且已经建设研发生产平台，在湖北及湖南建设体外诊断试剂智造基地，已经实现规模化生产。特别需要强调的是，塞力医疗曾经投资的企业LevitasBio研发的LeviCell技术，成功将细胞分析从过去的60多步操作简化到了6步，时间缩短到了45分钟。塞力医疗已经和LevitasBio成立了合资公司，未来在细胞贫血症、肿瘤细胞分选和血液感染等疾病等领域，LeviCell或许能发挥重要的作用。
塞力医疗在信息化和数据安全领域都有比较深的积累，比如其SPD的产品，软件基本上都是自主研发。在合作共建标准化、高水平实验室的过程中，同样需要配套的软硬件服务和产品。塞力医疗的目标也是通过“渠道+科技+服务”的优势，致力于成为“物联网+人工智能+医疗大数据”为基础的智慧医疗综合体系建设供应商。
从规划上看，塞力医疗是个十分值得期待的企业。但塞力医疗的梦想，能够被照进现实吗？
塞力医疗号称内部已经搭建了一支强大的开发团队，致力于医疗供应链信息化、物联网、区块链、 5G 以及人工智能技术的研发工作。涉及面不可谓不广，然而2021年，塞力医疗研发人员仅为137人，博士研究生1人、硕士研究生10人、本科86人、专科40人，仅占公司研发人员数量的1.53%。
研发投入上，在2021年，研发费用激增81.62%达到3547.2万之后，2022年上半年，塞力医疗在研发上不增反减，仅为1391.4万，同比减少23.17%。
△研发费用
2021年，在172家人工智能科技上市公司中，研发人员比例少于10%的只有7.52%。塞力医疗“物联网+人工智能+医疗大数据”为基础的智慧医疗综合体系建设供应商梦想是美满的，可是从研发人员比例和研发投入上，似乎难称优秀。
从布局到市场，塞力医疗手中的牌并不差，若想改变目前营收净利双降的窘境。近期，还是要安心做好业务，出海也不失为一个好的选择；远期，应该摒弃口号，提高研发投入，才能实现其科技梦。