【密尔克卫】Q3营收同比增长 坚定国际化战略【买入】

　　脱水内容：

　　2023年第三季度,密尔克卫公司实现营业收入76.3亿元,同比增长9.7%;归母净利润为4亿元,同比增长15.5%。不过,公司经营状况不佳,行业需求尚未复苏,同时运价也出现回落。在这种情况下,公司货代业务继续承压,但通过其他业务如分销板块快速成长和并购项目并表带来的收入提升,公司营收仍然同比取得9.7%的增长。毛利率同比下滑,但费用率同比改善。公司将继续推进国际化战略,完成对开瑞物流、舟山中谷、新加坡SDL、宝会树脂等标的的并购,以及继续推进收购项目,进一步扩大服务范围,满足客户需求。

　　投资建议：

　　估值与评级

　　考虑行业需求较弱，下调公司2023-2025年归母净利预测至5.5亿元、7.3亿元、9.2亿元（原6.2亿元、8.6亿元、11.5亿元）。维持“买入”评级。