近期，家家悦在财报中详细披露了闭店调整计划，二季度有17家关闭的直营门店，其中大部分闭店原因系经营未达预期。记者注意到，8月15日，家家悦在威海的6家门店在一天内注销，包括威海柳沟店、威海高热店、威海金谷店、威海统一路店、威海田村二店以及威海福里店。其中，除威海田村二店成立于2013年外，其余5家门店均已成立近20年。
威海是家家悦的“起家之地”，在威海大本营密集注销分支机构，其闭店风波引发了市场的广泛关注。
在家家悦召开的投资者交流会上，公司高层就闭店调整的原因、进展以及未来发展规划进行了详细说明。有投资者表示认同，闭店虽然会带来一次性的成本支出和短期的业绩波动，但长期来看，这有助于公司轻装上阵，更加聚焦于高效益的业务领域。
不过，家家悦多年来股价下跌，上半年增收不增利，在交流会中也被投资者“贴脸开大”。“家家悦四年来股价持续下跌甚至破净，公司是否采取有力措施提升股价回馈市场投资者的信任？”面对持续下跌的股价，甚至有投资者直接向家家悦质疑：“未来是否有退市打算？”
上半年直营店关闭17家，闭店原因多为“经营未达预期”
据市场分析，家家悦股价的波动与其近期的经营策略调整相关。
在今年第二季度家家悦新开的15家直营门店中，北京、河北、内蒙古共新开4家，其余11家均在山东，包括威海4家、烟台2家、济南2家、青岛2家、淄博1家。
今年第二季度，家家悦还在山东、北京、内蒙古签下13家协议门店。其中包括悦记·济南天桥无影山东路店，租期5年，合同面积200平方米。新签订的临沂莒南县恒太城店面积达到4473.86平方米，租期长达15年。
此外，家家悦在投资者平台回应称，在北京，2024年上半年新开了北京昌平区合生汇店，下半年北京预计有两家新店开业。在潍坊市区部分区域也有选址计划。
然而，今年二季度，家家悦直营门店的闭店数量比新店数量更多。17家关闭的直营门店中，有12家因经营未达预期关闭，4家因业态或经营方式变更关闭，只有1家是因为合同到期闭店。
家家悦主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态，协同零食店、百货店、折扣店等业态。
今年上半年，新开门店69家，其中直营门店27家、加盟店42家。门店总数1097家，其中直营门店997家，加盟100家。
997家各业态的直营门店中，综合超市 253 家、社区生鲜食品超市404家、乡村超市224家、百货店15家、零食店38家，好惠星折扣店8 家，便利店等其他业态门店55家。
记者注意到，家家悦的综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市三大主要业态，在今年上半年营收均有所增长，毛利率却均下降。
社区生鲜食品超市在直营门店中占比近4成，今年上半年，收入同比增长4.66%，毛利率同比减少0.68%至18.3%；综合超市收入同比增长7.72%，毛利率同比下降0.1%至19.59%；乡村超市收入同比增长0.92%，毛利率同比下降1.54%至18.54%。
上半年增收不增利，销售费率偏高引质疑
对于投资者而言，家家悦的闭店调整和新的业务规划都是值得关注的重点，最终指向的是股价变动。
今年上半年，家家悦实现营业总收入 93.62亿元，同比增长 2.98%；归属于上市公司股东的净利润1.7亿元，同比减少 1638.25 万元，同比下降 8.81%。
归母净利润下降主要是综合毛利率比同期下降约0.52%，净利润下降原因是公司优化经营方式和商品组合，提高商品的质价比，增强价格优势，优化减少低效商品库存，带来了客流和销售的增长。
家家悦今年上半年业绩较去年同期增收不增利，值得注意的是，有投资者指出，在利润下滑的情况下，销售费用率17.59%偏高、研发费用率0.08%偏低，同时筹资性和投资性净现金流出现负值。
财报信息显示，今年上半年，家家悦销售费用同比增长2.98%至16.47亿元，研发费用同比下降4.46%至727.5万元。
家家悦董事长、总经理王培桓回应称，公司销售费用率17.59%，其中超市可比门店销售费用率比同期下降明显，总体销售费用率比同期变化不大，主要是受2023年以来新开门店培育前期费用、报告期运费同比增加以及闭店优化等因素影响，随着新开门店度过培育期，销售费用率将逐步下降。
记者注意到，上半年共计16.47亿元的销售费用中，职工薪酬8.11亿元，占总销售费用几乎一半，使用权资产折旧费2.14亿元，能源费1.38亿元，长期待摊费用摊销及修理费1.07亿元，折旧摊销费0.93亿元，租金及物管费0.74亿元，其他各明细费用2.11亿元。
“研发费用率偏低，主要是公司信息技术研发采取外部服务、内部研发及系统购置相结合的方式，相对来说内部研发费用较低。”今年上半年，研发员工薪酬共679.12万元，较上期减少82.32万元。
此外，王培桓表示，筹资性净现金流为负值主要是公司本期减少负债，偿还了银行到期贴现票据，投资性净现金流为负值主要是本报告期固定资产投资支出。
首次回购公司股份18.89万股，下半年继续优化门店
“近1年股价持续下跌，公司有没有出台相关的措施？”投资者注意到，今年以来股价跌42%，询问家家悦管理层会如何修复价格？
“公司股价变动受宏观经济、市场预期、资金、行业及公司业绩等各种因素影响，近几年整个零售行业都面临较大的挑战。”家家悦高层就闭店调整的原因、进展以及未来发展规划作出说明称，闭店是为了适应市场变化和消费者的需求，为了寻求业绩提升，还在经营方式和效率方面作出改变。
股价方面，自2023年以来，家家悦通过大股东定增、上市公司回购等措施希望能够稳定预期，提振股价。
今年9月18日，公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份18.89万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.03%，购买的最高价为7.73元/股、最低价为7.42元/股，已支付的总金额为约143万元。
门店经营模式方面，超市以自营为主，百货店以出租为主。超市占家家悦主营业务收入比超过90%，超市业态突出生鲜食品经营，主打距离和品类优势。
值得一提的是，家家悦的百货店这一业态在全国仅有15家门店，今年上半年营收同比减少11.14%至607.27万元，平均每家门店营收40多万元，毛利率高达98.90%，同比增长10.33%。
家家悦在半年报中强调，建立了生鲜加工中心和中央厨房，搭建了生鲜农产品从基地采购、后标准化、生鲜加工、冷链物流的全产业链运营体系。家家悦的自有品牌及定制商品销售占超市销售的比例已经达到13%以上。
记者注意到，在生鲜、食品化洗、百货三大主营商品中，只有生鲜产品毛利率同比上涨0.8%至17.44%，其他两大产品毛利率有所下降。
食品化洗营收占总营收几乎一半，营收同比上涨4.23%，成本同比上涨4.55%，毛利率同比下降0.25%至19.17。百货类营业成本同比下降5.08%的情况下，毛利率仍然下降2.66%至34.01%，同时，百货类营收同比大幅下降8.91%。
面对下半年，家家悦表示，公司将继续以提质增效为目标，通过门店优化调整、经营方式优化、效率提升等措施提升业绩，并适度抓好新店及新业态的有质量发展。