来源 :证券之星2022-03-20
2022年3月18日健友股份（603707）发布公告称：同泰基金郄文惠、南方基金广深谢巍、源乘投资刘建忠、东海自营欧阳京、人保资产蔡春根、博远基金谭飞、天治基金王倩蓉、名禹资产王友红、中英人寿朱睿、兴业全球谢治宇乔迁、建信基金师成平、招商基金上海张磊、上海沣杨资产管理有限公司陈继业、博道基金高启予、鹏扬基金崔洁铭、北信瑞丰许庆华、摩根华鑫陈凯南、亿衡投资董亮、兴银理财卢新平、中欧基金田川、招商基金深圳周雨婷、中金基金李晓光、星石投资黄雨申、鹤禧投资潮礼君、中信建投基金周户、中融基金陈浩、国投瑞银上海张佳荣、光大资管吴轩、大成基金孟繁卓、中银证券资管阳桦、弘毅远方周鹏、诺德基金郝旭东、华宝基金杜舟齐震、华安基金刘潇、建信养老李平祝、宏道投资李永、农银汇理梦圆、人保养老王晓琦、汇丰晋信骆莹、信达澳银李点典李东升、国寿养老余宇、肇万资产李大瑞、德邦证券资管郝晓婧、太保资产赵峰、银河基金童昌希、南方基金袁立、华夏久盈胡朝凤、汇添富向秋静、上海六禾投资周山人、深圳市金友创智资产管理有限公司阮帅、华商孙蔚、惠州润邦投资管理有限公司郑光强、中银袁哲航、亚太财险王婷、阳光保险赵孟甲、融通基金李冠頔于2022年3月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请问公司国内肝素一致性评价的进度及进入集采的预期?未来两至三年,公司预计国内市场中肝素和非肝素的结构如何?
答：依诺、那屈、达肝都在加速申报中，但是同样需要考虑到因为疫情反复等原因导致的评价结果放缓。在目前的国内市场中，销售比较好的几个粉针通常比较难通过一致性评价，原研药在已分类肝素中约有60~70%的市场，综合来看，在低分子肝素框架下对公司是利好的，公司保持谨慎乐观的态度。公司目前在中国售卖的非肝素药品仅有三个产品（白消安、盐酸苯达莫司汀、苯磺顺阿曲库铵），按目前推进速度，期望在2023年非肝素制剂的利润贡献将超过肝素制剂的贡献。
问：美国市场中,依诺肝素市场和标准肝素市场的总用量是多少?
答：用量均超过1亿支，疫情期间用量稍有减少。
问：近期海外业务的运输能力和运输费用是否有变化?
答：美国疫情从去年四季度至今年二月份都处于较为紧张的状态，无论是公路还是海运都较为受限。从三月份开始，空运和海运的状态有所好转。公司肝素的原料一般使用空运、制剂的原料药一般使用海运。运输费用是疫情之前的几倍，但考虑到公司销量较大，运费对成本的影响占比较小。
问：请问22~23年非肝素制剂快速增长的内在驱动因素?美国对于注射液的监管对公司未来发展的影响?
答：我们认为增长来源于更多的产品上市，这与注射剂的市场格局有关。在注射剂领域，大部分品种均处于市场占比较小的情形，构成了“长尾”；但规范市场对于无菌注射剂的要求极高，FDA极其注重质量检查及商业化检查，涉及研发和生产规模化的能力，门槛相对较高。公司希望注射剂品种上市一年后达到15-25%的市占率，如果达不到，公司会去分析是不是市场营销、成本控制等方面的问题。相比于营销团队、前瞻性、研发能力等原因，最重要的原因还是门槛高带来的很好的竞争格局。在美国绝大多数产品是按需要生产，在专利期内会充分推广、达到销售峰值。所以对于参与者，要不就是更多的产品，要不就是更新的产品、更新的适应症，还需要更好的营销能力来产生相应的增长。美国供应链的检查在未来十年的时间内会影响到每个厂家的状态。美国有很高技术能力，如果美国想在仿制药领域有所发展，需要在规模化、高智能生产上补足。对于美国来说，10%的产能的稀缺会让generic在医药支付的比例翻倍，对医疗系统是一个比较大的负担。未来十年全球政治化的状态会很大程度的影响到商业，但是高质量的门槛不管是对美国医药支付还是中国下一步的高质量发展都是很有价值的。供应链检查可以算是顺应时代的一个小浪花，我们保持谨慎的态度来对待这件事情。
问：未来公司美国肝素制剂和非肝素制剂的规划?
答：2021年三季度末公司的非肝素制剂收入约占1/3，从公司过去的数据可以看到非肝素制剂增长更快。
健友股份主营业务：涵盖医药领域研发、生产、营销全产业链,是国家认定的高新技术企业。主要产品覆盖心血管、抗肿瘤、抗感染、手术辅助类用药等领域。公司产品以肝素全系列产品为主,涵盖高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种,协同抗肿瘤药及其他品类药品研发、生产和销售。
健友股份2021三季报显示，公司主营收入27.8亿元，同比上升28.81%；归母净利润8.45亿元，同比上升37.77%；扣非净利润8.23亿元，同比上升39.43%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入10.29亿元，同比上升34.92%；单季度归母净利润2.89亿元，同比上升41.3%；单季度扣非净利润2.87亿元，同比上升53.53%；负债率46.54%，投资收益1399.93万元，财务费用413.27万元，毛利率57.01%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1976.94万，融资余额减少；融券净流出193.12万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，健友股份（603707）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。