4月9日，皖天然气发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为51.09亿元，同比下降11.9%；归母净利润为3.24亿元，同比下降2.45%；扣非归母净利润为3.21亿元，同比下降1.34%；基本每股收益0.66元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为7.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皖天然气2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为51.09亿元，同比下降11.9%；净利润为3.3亿元，同比下降1.43%；经营活动净现金流为4.56亿元，同比下降24.96%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.98%，-5%，-11.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 61.04亿 | 57.99亿 | 51.09亿 |
| 营业收入增速 | 2.98% | -5% | -11.9% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.68%，同比增长7.53%；净利率为6.46%，同比增长11.88%；净资产收益率（加权）为9.56%，同比下降10.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.17%、11.79%、12.68%持续增长，存货周转率分别为137.32次、119.78次、105.8次持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 11.17% | 11.79% | 12.68% |
| 存货周转率（次） | 137.32 | 119.78 | 105.8 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.76%，10.69%，9.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 11.76% | 10.69% | 9.56% |
| 净资产收益率增速 | 24.44% | -9.1% | -10.57% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.62%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 6.44% | 6.95% | 6.62% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为81.06%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大供应商采购占比 | 77.27% | 88.07% | 81.06% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.96%，同比下降9.99%；流动比率为0.5，速动比率为0.48；总债务为20.07亿元，其中短期债务为6.3亿元，短期债务占总债务比为31.4%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.5，0.64，0.5，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.5 | 0.64 | 0.5 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.08，0.41，0.46，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 1.96亿 | 7.6亿 | 6.3亿 |
| 长期债务（元） | 24.27亿 | 18.66亿 | 13.8亿 |
| 短期债务/长期债务 | 0.08 | 0.41 | 0.46 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.8亿元，短期债务为6.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 11.73亿 | 7.02亿 | 5.77亿 |
| 短期债务（元） | 1.96亿 | 7.6亿 | 6.3亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 5.99 | 0.92 | 0.92 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.51、0.31、0.28，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.51 | 0.31 | 0.28 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、0.36、0.25，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.47亿 | 4.13亿 | 5.2亿 |
| 流动负债（元） | 9.71亿 | 10.05亿 | 16.34亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.15 | 0.41 | 0.32 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.7亿元，短期债务为6.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.541%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 7.19亿 | 5.18亿 | 4.74亿 |
| 短期债务（元） | 1.96亿 | 7.6亿 | 6.3亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.38% | 1.17% | 0.54% |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为12.44%、15.48%、21.45%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 1.89亿 | 1.65亿 | 1.96亿 |
| 流动资产（元） | 15.16亿 | 10.66亿 | 9.13亿 |
| 预付账款/流动资产 | 12.44% | 15.48% | 21.45% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.79%，营业成本同比增长-12.78%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 24.54% | -12.57% | 18.79% |
| 营业成本增速 | -0.03% | -5.66% | -12.78% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.7亿元、7.4亿元、5.2亿元，公司经营活动净现金流分别4.9亿元、6.1亿元、4.6亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资本性支出（元） | 5.74亿 | 7.36亿 | 5.21亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.95亿 | 6.08亿 | 4.56亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为56.11，同比下降12.38%；存货周转率为105.8，同比下降11.68%；总资产周转率为0.68，同比下降14.98%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为137.32，119.78，105.8，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 137.32 | 119.78 | 105.8 |
| 存货周转率增速 | -7.94% | -12.77% | -11.68% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.92，0.8，0.68，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.92 | 0.8 | 0.68 |
| 总资产周转率增速 | -11.26% | -12.91% | -14.98% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.02、1.72、1.47，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 61.04亿 | 57.99亿 | 51.09亿 |
| 固定资产（元） | 30.16亿 | 33.81亿 | 34.8亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.02 | 1.72 | 1.47 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长86.61%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4193.11万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7824.73万 |