2022年2月21日卫信康（603676）发布公告称：东吴证券于2022年2月18日调研我司。
本次调研主要内容：
问：去年的业绩增速快的原因?核心增长点是什么?
答：公司业绩快速增长主要来源于12V销量增加，同时多种微量元素注射液、小儿13种复合维生素等近几年新上市销售产品也带来部分业绩贡献。
问：公司产品与OTC口服维生素有什么差别?
答：OTC含义为非处方药，公司产品均为处方药产品；12V是通过静脉注射，为无法经胃肠道摄取营养物或摄取的营养物不能满足自身代谢需要的患者提供营养支持。
问：12V的壁垒体现在哪里?
答：12V为大复方药剂。后来者的进入难度主要体现在：研发和生产技术门槛较高，涉及申报原料品种多、申报时间比较长。
问：为什么12V的申报时间长?
答：12V属于大复方制剂，需同时申报多个高难度的原辅料，同时生产和检验控制复杂，有较高的技术门槛。
问：12V对于患者来说都是必须的吗?12V的应用场景是什么?与肠内营养的区别?
答：人体所需要的维生素一共是13种，除疾病本身可能导致营养不良外，大手术、化疗或/和放疗等危重疾病，也可导致肠功能障碍或衰竭，患者更容易面临营养风险或加重原有的营养不足，因此，肠外营养在临床治疗中是非常重要的。医生需要进行营养评估后，确定肠外营养的推荐剂量。相较于肠内营养，肠外营养具有摄取营养高效、患者依从性好、医护难度小等特点。
问：12V的主要应用科室包括哪些?
答：12维用于围手术期、烧伤、肝病、慢性病住院等维生素缺乏危险患者的临床支持；主要应用于普外科、ICU、消化科、肿瘤科、老年科/神经内科、烧伤科等科室。
问：今年12V市场增速有多少?
答：2021年前三季度，公司收入较同期增长61%，其中12V贡献了约70%的收入。
问：大家近期在炒肿瘤康复医院,公司在这个市场容量应该比较大,是打算自己做还是给CSO做?
答：截止目前，公司没有直接做终端销售的安排。
问：肠外营养药的适用人群只是肠内营养之外的患者是吗?
答：不绝对。肠外营养分为全肠外营养和部分肠外营养，其中部分肠外营养指的是肠内营养+肠外营养，如某些患者有胃肠道功能，但有摄取障碍的，采用部分肠外营养。
问：目前研发投入是多少?
答：公司2020年度研发投入占营收的6.3%，未来公司将持续增加研发投入。
卫信康主营业务：公司以临床需求为导向,立足于研发创新,坚持仿创结合,以化学药品制剂及其原料药的研发、生产、销售为主营业务,在静脉维生素补充剂、静脉电解质补充剂等领域具有较强竞争力。
卫信康2021三季报显示，公司主营收入7.52亿元，同比上升61.34%；归母净利润8235.85万元，同比上升82.24%；扣非净利润7019.71万元，同比上升123.38%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.52亿元，同比上升36.42%；单季度归母净利润2903.35万元，同比上升83.93%；单季度扣非净利润1824.14万元，同比上升33.31%；负债率29.69%，投资收益807.24万元，财务费用65.71万元，毛利率50.12%。
该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，卫信康（603676）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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