来源 :证券之星2022-06-29
2022年6月23日五洲新春（603667）发布公告称：大成基金刘照琛朱倩魏庆国、国泰君安曾大鹏于2022年6月21日调研我司。本次调研主要内容：
问：公司轴承套圈和成品轴承,未来的规划如何?
答：轴承是五洲新春的主业，套圈和轴承依旧会保持增长的态势，其中成品轴承的增长速度相较套圈更快，与公司2021年10月30日所披露的收购欧洲波兰FLT公司也有一定关系。包括公司目前所研发的高端电梯轴承和新能源汽车轴承，也具有一定的增长潜力。
问：公司除了风电滚子是否考虑研发其他滚子?
答：目前高铁轴承滚子、轨道交通轴承滚子、盾构机轴承滚子都在研发中。
问：根据公司年报数据,风电产品目前规模不大,后续产能规划如何?
答：根据公告，公司拟通过募集资金建设一家年产2200万粒左右、销售收入约5.5亿元的专业滚子分厂。
问：目前哪些风机制造商有哪些客户用到我们产品?
答：目前我们滚子应用的终端全球整机风机厂分别为：维斯塔斯、金风科技、远景能源、明阳智能等。
问：公司是否属于风机制造商的一级供应商?
答：公司属于风机整机厂的二级供应商，一级供应商供应是风电轴承企业，我们为风电轴承企业供货风电滚子。
问：公司历史上毛利率和净利率偏低的原因?
答：1、轴承行业属于竞争较激烈的行业2、募投项目前期投入厂房、土地、设备还未满负荷生产，因此固定成本摊销至产品上导致毛利率偏低。重资产类型的公司往往会在销售突破盈亏平衡点后，利润的上升超过收入的上升。
问：公司去年收购波兰FLT公司,此家公司与五洲集团会产生怎样的协同效应?
答：FLT公司除了销售还有轴承应用研究，在品牌、渠道、研发、服务等各方面都能与五洲新春产生协同作用。五洲新春处在产业链的研发和制造环节，FLT处在附加值相对更高的品牌、服务和应用环节。收购FLT之后能形成一条完成的制造业“微笑曲线”。FLT的客户包括意大利邦飞利（Bonfiglioli）、德国BPW、美国德纳（Dana）、意大利卡拉罗(Carraro)、德国赛威传动（SEW）等知名大型汽车供应商，以前公司单纯给斯凯孚、舍弗勒等世界跨国集团供货，在收购FLT后便与世界顶级轴承企业站在同一起跑线上，直接向系统供应商进行供货。
问：国产替代的空间有多大?
答：世界八大集团的市场占有率数据一直在变化，由前几年的80%变成70%，到目前60%左右。全球1000亿美金轴承市场规模，世界八大集团占据600亿美金市场，国内目前约2000亿人民币市场规模，30%高端市场里的70%市场为八大集团占据，大致有400-500亿人民币左右国产替代的空间。
问：五洲新春是否有看到国内轴承行业集中度提升的情况?未来是否也会产生销售规模较大的集团公司?
答：最近两年轴承行业集中度提升很快，中国现阶段的能评政策、环保政策要求企业在环保设施上投入比较高，中大型企业具备环保成本的承受能力，而小、微型企业则可能环保成本承受能力有限而逐步退出。斯凯孚、舍弗勒目前销售额都在千亿人民币以上，中国未来产生几家百亿量级的轴承企业可能性较高。
五洲新春主营业务：轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售,为相关主机客户提供行业领先的解决方案和高效保障
五洲新春2022一季报显示，公司主营收入8.82亿元，同比上升59.78%；归母净利润4008.3万元，同比上升21.1%；扣非净利润3523.54万元，同比上升30.11%；负债率52.08%，投资收益-99.18万元，财务费用1054.6万元，毛利率17.24%。
以下是详细的盈利预测信息：
