来源 :读创2024-08-26
四年前市值接近，如今新产业和安图生物已经高下立判，背后的推手在于业绩的分化。
四年前左右，新产业（300832）和安图生物（603658）两者市值相近。四年过后，新产业市值已是安图生物两倍多，8月24日收盘两者市值分别为504亿元、229亿元。两家同为化学发光检测领先企业，为何如今差距这么大？
《财中社》注意到，8月21日，安图生物发布2024年中报，公司上半年实现营业收入22.07亿元，同比增长4.7%；净利润6.2亿元，同比增长13.49%；扣非净利润5.99亿元，同比增长13.69%。单季度来看，第一和第二季度公司扣非净利润同比变动分别为33.15%、-2.08%，二季度业绩爆雷。
两天后，新产业发布的2024年中报显示，公司实现收入22.11亿元，同比增长18.54%；净利润9.03亿元，同比增长20.42%；扣非净利润8.68亿元，同比增长26.36%。其中，第一和第二季度公司扣非净利润分别增长25.49%、27.11%。
2024年以前，安图生物营收一直高于新产业，而在2024年上半年新产业营收首次实现反超，利润更是早已领先于安图生物。
国内市场是拖累安图生物营收增长的核心因素。信达证券发布的研报称，2024年上半年，安图生物国外业务营收同比增长42.21%至1.31亿元，中国大陆收入仅同比增长2.99%至20.76亿元。海外市场虽然高增长，但由于基数过低，难以带动整体营收。
对于国内市场仅有小幅增长，安图生物2024年中报并没有给出明确解释。但《财中社》注意到，银河证券研报对此分析称，DRG推行初期对院端检验消耗量产生阶段性影响，使得短期内化学发光业务增长承压。面对同样的外部环境，新产业营收为何强劲增长呢？
2024年上半年，新产业国内市场营收同比增长16.3%至14.1亿元。对此，中报解释称，公司延续国内市场销售策略，通过高速化学发光分析仪及流水线产品的持续推广，有效拓展了国内大型医疗终端客户数量，带动了常规试剂销量的稳步提升。截至报告期末，公司服务的三级医院数量较2023年末增加了101家，2024年上半年国内市场完成了全自动化学发光仪器装机796台，大型机装机占比达到75.13%。
与此同时，新产业海外市场2024年上半年实现营收7.96亿元，同比增长22.79%。新产业海外增速虽然不如安图生物，但是营收规模要远高于新产业，说明新产业出海方面做的要比安图生物好很多。新产业2024年中报称，公司继续加大对重点国家的本地化建设，已在海外10个重点国家设立全资子公司，本地化运营将加快推动海外重点区域业务的增长。
正是受益于营收强劲表现，新产业2024年上半年业绩好于安图生物。从过去两年看，新产业营收利润增幅也是连续高于安图生物。财报显示，2022年新产业和安图生物营收增长分别为19.7%、17.94%，扣非净利润分别增长40.52%、17.03%；2023年新产业和安图生物营收增长分别为28.97%、0.05%，扣非净利润分别增长24.72%、5.86%。
对于两者业绩，二级市场自然给出了不同的走势。新产业股价自2022年4月见底以来最大涨幅170%，而安图生物受二季度业绩爆雷影响，股价于8月21日再度创下近五年新低。