来源 :风口财经2024-04-29
2024年刚开局就挖了个大坑。4月27日，海利尔发布2024年一季度业绩报告。一季度公司实现营业收入11.47亿元，同比下降6.70%，归母净利润9073.59万元，同比下降40.37%，扣非净利润9700.36万元，同比下降34.90%。
对于业绩下滑，公司表示，主要是由于产品价格下降、毛利率降低所致。报告期，公司经营活动产生的现金流量净额-1.77亿元，同比下滑219.94%，主要是销售商品收到现金减少。
公司一季度其他主要会计数据也能说明公司面临的压力：货币资金减少49.54%；由于销售旺季发货未到账期，公司应收账款增长60.72%；销售旺季预付材料款增多，公司预付款项增长55.10%；交易性金融资产缩水68.56%，主要是短期理财产品变动；销售毛利率25.78%，同比下降7.61个百分点。
公司研发费用总额为5164万元，研发费用占营业收入的比重为4.50%，同比下降0.73个百分点。
农药价格大幅下滑在2023年就已经开始出现，这在海利尔的年报中也有体现。根据海利尔同时发布的2023年年报，2023年实现营收43.98亿元，同比减少3.01%，归母净利润4.73亿元，同比增长2.87%。公司 2023 年度共计提各项减值准备11583.33万元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)。
整体来说，农药行业具有一定的季节性。年报显示，公司2023年第四季度业绩下滑明显，实现营收6.91亿元，归母净利润3098.13万元。今年第一季度业绩的下滑，是去年下半年以来公司业绩下滑的延续。
海利尔始创于1999年，2017年1月在上交所主板上市，总部位于青岛市城阳区，属国家定点农药与肥料生产企业，是一家集农药、中间体与功能性肥料研发、生产、销售、技术服务于一体的专业化、全球化大型农化集团。
根据海利尔分析，2023年，农药价格大幅走低，销量增长不足以弥补价格下降影响，导致收入略有下降；公司丙硫菌唑产品盈利能力较好，销售占比提高拉升了整体毛利率，同时汇兑收益对公司业绩产生了一定积极影响。综合来看，2023 年在行业整体低迷的情况下，公司产销量提升抵消了部分不利影响，新产品利润贡献较大。
从公司主营业务来看，主要产品的营收规模都出现了下滑。农药制剂营收20.91亿元，同比减少6,75%，毛利率20.47%，同比下滑3.34%。农药原药及中间体营收22.01亿元，同比减少0.24%，但是其毛利率增加11.11%，达到40.41%。肥料营收4814万元，同比下滑8.06%，毛利率增长至35.21%。
从地区来看，国外业务仍是公司的大头，2023年虽然营收缩减6.4%，但是毛利率却增加8.09%。
公司另一个较大的隐患是库存量大幅增长，去库存的任务仍然较重。2023年，公司农药库存量10927.54吨，同比增长25.54%；肥料库存量1042.04吨，同比增长16.46%。
公司在提示风险时特别提到了农药行业市场竞争较为激烈。目前我国农药生产企业数量较多，整体规模不大，市场集中度较低；同时，由于缺乏较强的自主研发和创新能力，导致农药产品的同质化情况较为严重，产品差异化竞争缺乏，使得农药企业往往采取以价格为主的市场竞争策略。同时，基于对我国农药市场长期看好的预期，国际农药行业巨头积极进入国内市场，挤占市场份额，加剧了国内农药行业的市场竞争程度。
如今一季度净利润大幅下滑，海利尔在2024年注定压力山大。二级市场上，截至4月29日收盘，海利尔股价14.82元/股，总市值50.39亿元。
