来源 :证券之星2022-10-19
事件：公司发布 2022年前三季度业绩预增公告，预计 2022年 Q1-Q3实现营业收入 462.25亿元至 463.45亿元，同比增长 96.91%至 97.42%；实现归母净利润 6.79亿元至 6.81亿元，同比增长 100.51%至 100.90%。
2022Q1-Q3业绩预告超市场预期，利润增速首次超收入增速。根据公司2022年前三季度业绩预告，公司旗下各多多电商深入贯彻“平台、科技、数据”战略，继续大力实施积极高效的上下游策略，预计公司 2022Q1-Q3实现营收、归母净利润中枢分别为 462.85亿元、6.80亿元，同比增长97.17%、100.6%。其中，预计 2022Q3实现营收、归母净利润中枢分别为183.9亿元、2.53亿元，同比增长 94.79%、105.69%。公司利润增速首次超过营收增速，我们认为，公司净利率可提升逻辑得到验证，产业链议价能力持续增强，平台的规模经济逐步体现。
公司多多双十产业电商节圆满收官，当日集采订单成交额再创新高，全年业绩可期。根据公司官网，2022年 10月 10日，公司第七届多多双十产业电商节提前售罄，公司旗下涂多多、卫多多、玻多多、纸多多、肥多多、粮油多多以及新增的芯多多、医械多多等 8大平台所运营的近 40个大类同步参加此次活动，平台横向可复制逻辑再次得到验证。本次活动总体订单达 172.28亿元，同比增长达 90.21%，再次刷新多多平台单日订单记录。
投资建议：我们持续看好产业互联网主赛道，在国家数字经济大趋势下，未来市场空间广阔，公司作为工业品 B2B 电子商务和产业互联网龙头企业，竞争优势明显，平台渗透率有望持续提升。我们预计 2022-2024年公司营收 731.57亿元、1243.66亿元、1989.86亿元，归母净利润分别为 11.46亿元、19.81亿元、32.19亿元，2022-2024年归母净利润复合增速为 67.59%，当前股价对应 2022年 PEG 为 0.80倍，2022年可比公司平均 PEG 为 1.08倍，维持“买入”评级。
风险提示：公司 B2B 电商平台拓展不及预期；客户转化率不及预期；云工厂业务落地不及预期；行业景气度不及预期。