来源 :新浪财经2023-03-10
3月9日晚间，东方电缆披露2022年年报，公司报告期内实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%；归属于上市公司股东的净利润8.38亿元，同比下降27.05%。
谈及2022年公司业绩下滑的原因，东方电缆相关负责人称：“去年公司陆缆系统营业收入保持稳步增长，但由于国内海风市场在经历2021年‘抢装潮’后短暂回调，2022年海风装机不及预期，导致公司高附加值的海缆系统及海洋工程营业收入有所下滑，从而影响了公司整体业绩。”
年报显示，东方电缆报告期内海缆系统及海洋工程营业收入合计30.28亿元，同比下降25.82%；陆缆系统营业收入39.77亿元，同比上升3.53%。
在手订单充沛支撑后期业绩增长
东方电缆靠陆缆业务起家，2005年公司开发35kV光电复合海底电缆和海底交联电缆，成功开拓海缆业务。时至今日，公司已拥有500kV及以下交流海缆、陆缆，±535kV及以下直流海缆、陆缆系统产品的设计研发、生产制造、安装和运维服务能力。
年报显示，截至2023年3月7日，东方电缆在手订单91.30亿元，其中海缆系统57.50亿元，陆缆系统21.67亿元，海洋工程12.13亿元，220千伏及以上海缆、脐带缆占在手订单总额近50%。
此外，进行了更加科学合理的产业布局，去年东方电缆建成投产位于宁波北仑的未来工厂，撤并原中压产业基地，形成高压海缆分厂、中压电缆分厂、特种电缆分厂、高压电缆分厂及海工基地为核心的东部(北仑)基地，开工建设以广东阳江为核心的南部产业基地。并在荷兰鹿特丹设立欧洲全资子公司，将在欧洲逐步实现营销、技术研发、全球供应链开发和售后服务平台的提升，更好地满足客户需求和提高客户满意度。
东方电缆相关负责人告诉记者：“公司新建的南部产业基地预计明年可以投产，届时将助力公司正式切入海风规划量最大的广东市场。目前，公司依靠已有海缆项目经验，获得多个广东地区海缆订单，如明阳青洲四，三峡青洲六，粤电阳江青洲一、二海上风电项目。”
华创证券研报认为，东方电缆的海缆业务受益于海风行业景气上行、订单需求量高增，公司凭借领先的技术研发实力及突出的产能布局优势，利润有望在2023年至2024年高速增长。
海缆行业景气度可期头部企业有望受益
近年来，我国海上风电行业快速发展，进而带动海缆市场需求快速增加、规模大幅扩大。中信证券测算2022年至2025年我国海缆行业市场空间(含敷设)有望分别达到83亿元、218亿元、323亿元及460亿元，对应CAGR为77.26%。
浙江大学管理学院特聘教授钱向劲向《证券日报》记者表示：“受益于‘十四五’期间国内及海外海风装机需求提振，海上风电用海缆需求已经快速释放，未来新增空间广阔。此外，海上风电省级补贴政策的推出将进一步刺激海上风电装机需求，目前国内已有广东省、山东省、浙江省出台相关补贴政策。”
事实上，由于行业准入门槛较高，我国海缆行业呈现出寡头竞争格局，行业集中度较高。根据中商产业研究院数据显示，目前第一梯队的东方电缆和中天科技合计占据了70%的市场份额，处于双寡头局面，亨通光电占据17%的市场份额；第二梯队的汉缆股份和宝胜股份目前市占率分别为7%、5%；第三梯队的海缆厂商大多为新进入者，大部分仍处于扩产期，供货业绩不足、技术积累有限，尚未获得较大市场份额。
工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮向《证券日报》记者表示：“经过多年的发展，国内海缆厂商在生产工艺、质量控制、安全可靠性等方面具备较强的技术实力，产品性价比和高效服务的竞争优势凸显，目前东方电缆、中天科技和亨通光电已占据国内主要份额。叠加海上风电带来行业需求爆发，为国内海缆厂商提供了广阔的市场空间和发展机遇，包括东方电缆在内的相关企业应抓住机遇，充分利用资本、技术及人才的优势，进一步抢占国内外市场份额。”
中信证券认为，受益于2023年海风装机高增速推动，海缆供需结构有望迎来明显改善。判断一线企业将凭借深厚优势充分受益行业量增，而二线企业则有望中标外溢项目获得高业绩弹性。