方正证券：珀莱雅25年校准节奏夯实基础，26年积极上新开启新阶段

　　方正证券研报指出，珀莱雅25年校准节奏夯实基础，26年积极上新开启新阶段，发布持股计划锚定增长目标。公司今年开启新品大年，各品牌开年以来密集上新，跟踪关注新品表现。公司稳步度过调整期，26Q1盈利在高基数下保持稳健；26开年新品节奏提速，全年有望迎上新大年，OR、原色波塔、惊时等新品牌爆发增长，新品类、新单品进入放量期。叠加公司发布员工持股计划，26年业绩考核目标增速不低于5%，后续重点关注主品牌主品类复苏节奏，及新品牌、新单品的增量催化。