4月26日，普莱柯披露2023年年度报告，公司实现营收12.53亿元，同比增长1.84％；实现净利润1.75亿元，同比增长3.99%。
业绩实现逆势增长，研发成果显著
2023年，下游养殖行情低迷和动保行业竞争加剧给公司经营带来巨大压力，公司围绕开拓大型养殖集团客户和完善技术服务体系的双轮驱动策略，持续开展“大单品”“大客户”销售策略的实施落地和销售管理体系的全面提升等工作，取得显著成效。与此同时，公司通过优化产品结构和发挥“药苗联合”的产品矩阵优势，在有效管控销售费用的同时实现了营收增长。
公司实现主营业务收入12.43亿元，较去年同期增长2.10%。分产品看，猪用疫苗业务同比下降5.92%，禽用疫苗及抗体业务同比增长10.20%，化药业务同比增长10.14%，宠物用功能性保健品同比增长272.34%。宠物业务增速表现亮眼，增长潜力十足。报告期内，公司研发投入1.01亿元，同比增加9.15%，占营业收入比例为8.07%。在保证持续研发投入之外，公司全方位优化费用管控，带动公司盈利维持高增，其中销售费用和管理费用分别下降了4.12%和8.05%。
公司现拥有国家兽用药品工程技术研究中心、国家级企业技术中心、动物传染病诊断试剂与疫苗开发国家地方联合工程实验室、农业农村部兽用药品创制重点实验室等国家级研发平台。公司生物安全三级实验室于2024年1月获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，正在向农业农村部申请高致病性病原微生物实验活动的审批，加快公司科研创新成果转化进度。
国家级研发平台，为科研提供强大支撑。报告期内，公司获得猪细小病毒杆状病毒载体灭活疫苗（PPV-VP2株）、鸡传染性鼻炎三价灭活疫苗（A型HN3株+B型HN5株+C型SD3株）、蒲虎颗粒等3项国家新兽药注册证书，其中猪细小病毒杆状病毒载体灭活疫苗（PPV-VP2株）填补了国内猪细小病毒亚单位疫苗的空白，推动猪用疫苗产品的升级换代。犬三联活疫苗等4项疫苗产品取得临床试验批件。公司及子公司申请发明专利23项，获得发明专利授权13项，其中国际发明专利3项。
在重大动物疫病疫苗研发方面，公司与中国农业科学院兰州兽医研究所合作开发的非洲猪瘟亚单位疫苗进入农业农村部组织的应急评价；猪口蹄疫（O型+A型）二价基因工程亚单位疫苗目前已具备申报临床试验条件，正在积极推进相关准备工作；与中国农业科学院哈尔滨兽医研究所合作开发的禽流感（H5+H7）重组三价亚单位疫苗已提交新兽药注册。针对亟待解决的重要动物疫病，公司研发团队潜心研究，采用多种路径齐头并进、寻求突破，目前已在猪流行性腹泻防控产品的研发中取得积极进展；猪伪狂犬病流行株活疫苗（HN1201-R1株）、圆环（亚单位）-支原体二联灭活疫苗、禽腺病毒亚单位系列五联疫苗均已进入复核检验阶段；猫三联灭活疫苗已通过应急评价，并获得临时兽药产品批准文号。
宠物赛道占据先发优势猫三联疫苗成功上市
宠物疫苗中的猫三联产品正在成为各家动保企业发力的主力产品。华泰证券研报表示，2022年我国宠物疫苗市场规模为76亿元，同比增长17%。受“猫经济”持续繁荣带动，2022年猫疫苗市场规模达34亿，同比增长30.1%，占比为45.5%。经测算，2022年猫三联疫苗市场可达27.8亿元，占猫疫苗市场比例为80.7%。
我国拥有城镇猫咪近7000万只，猫三联疫苗是猫咪的基础免疫疫苗，长期以来国内仅有一款进口疫苗，供货紧张，造成我国猫咪整体免疫率不足15%。考虑到国产疫苗或以低价抢占市场并带动猫三联接种率提高，预计2026年国内猫三联疫苗接种率或可达60%，对应市场规模51.4亿元，相比于2022年扩容1.85倍。
近日，普莱柯生物、惠中动保、惠中生物、新正好、普莱柯(南京)联合创新研发的猫泛自细胞减少症杯状病毒病、鼻气管炎三联灭活疫苗（708株+60株+64株）国产猫三联灭活疫苗喵益哆，已通过应急评价，并获得临时兽药产品批准文号。同时，犬瘟热、细小病毒病二联活疫苗和犬四联疫苗进入新兽药注册阶段；犬三联疫苗和犬副流感、支气管败血波氏杆菌二联活疫苗获得临床试验批件。公司已在国内宠物疫苗和化药市场中占据了重要地位。
2023年公司宠物用功能性保健品等实现营收804.1万，同比增加272.3%，毛利率33.4%，同比增加44.3%。报告期内，普莱柯完成对乐宠健康和嘻宠网络的收购，旨在高效整合宠物板块相关业务资源，促进宠物用疫苗、药品和功能性保健品业务的协同发展，同时完成了与战略目标相匹配的组织框架设定，逐步完善业务流程和制度体系。渠道建设方面，公司完成了主要省份和核心城市的经销商体系覆盖，积极拓展线上运营模式，为疫苗和药品的上市销售提供稳定可靠的销售网络支撑。
非瘟疫苗研发进度领先有望率先实现商业化落地
非瘟病毒自2018年传入国内以来，对生猪养殖行业带来持续损失。由于非瘟病毒基因组庞大，免疫机制复杂，研发难度巨大，截止目前非瘟没有商业疫苗和有效防控方法，且全球范围内尚未有完全安全、有效的疫苗获批上市。国内多家厂商都布局了研发管线，但当前市场上仅三家上市公司的亚单位疫苗路线进展相对较快，预计将在2024年下半年实现上市销售，其中普莱柯在国产非瘟疫苗研发中进展较为领先，有望率先破局。
若非瘟疫苗能够落地，预计将带来超百亿市场。由于非瘟病毒危害巨大，非瘟疫苗纳入国家强制免疫计划的确定性较强。根据国投证券测算，按照15元/支的平均价格和80%的市场渗透率计算，非瘟疫苗对应的市场空间大概在182亿元左右。
目前，普莱柯与中国农科院兰州兽医研究所合作的非洲猪瘟亚单位疫苗已提交应急评价评审。若下半年顺利上市，有望大幅增厚公司业绩。
回购注销与回购计划同步推出强化股东回报彰显发展信心
2023年，资本市场处在震荡阶段，很多股票估值较低，优质上市公司通过回购提振投资者信心，释放上市公司经营向好的积极信号，A股掀起回购潮。报告期内，普莱柯回购注销与回购计划同步推出。据2020年回购计划，公司共回购股份6,854,300股，占公司当时总股本的比例为2.13%，支付的总金额超1.33亿元。2023年11月，公司召开第五届董事会第七次会议，决定注销本次尚未使用的股份6,854,300股。与此同时，公司审议通过了新的股份回购方案：同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，拟用于实施股权激励及/或员工持股计划，回购股份资金总额不低于人民币6,000万元（含）且不超过人民币1.2亿元（含），回购价格不超过人民币30.00元/股（含），实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。
截至2024年3月底，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份144.92万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.42%，回购的最高价为22.48元/股、最低价为15.47元/股，已支付的总金额约为2541万元。
此外，普莱柯发布2023年度分配预案，拟10派4元（含税），预计派现金额合计为1.38亿元。派现额占净利润比例为79.24%，这也是公司上市以来，累计第10次派现，彰显公司可持续发展实力。
周期反转在即业绩弹性可期
数据显示，2023年11月能繁母猪存栏已经比2021年高点去化了8.9%，按照养殖周期来看，2024年下半年猪价将会迎来反转。市场多家机构判断2024年猪周期探底反转，畜禽养殖产能去化加速，养殖板块复苏在即。动保行业作为后周期的一员，有望由此收益。
展望2024年，普莱柯多个重磅单品将持续放量。伴随猫三联疫苗率先完成进口替代，非瘟疫苗首批上市等多重利好，有望打开盈利增长空间、快速提升市场份额，进一步巩固行业龙头地位。