惠发食品：市场竞争与团餐政策双重影响 2025年华东华北营收同比下滑约三成

　　惠发食品(603536.SH)4月15日披露2025年年报，公司全年实现营业收入14.10亿元，同比下滑26.78%；归属于上市公司股东的净利润亏损6955.19万元，同比大幅下降319.34%，由盈转亏。公司综合毛利率17.98%，同比微增0.36个百分点。业绩下滑主要受冻品市场竞争加剧、学校团餐市场政策调整影响，主营业务收入减少导致毛利下滑，叠加对联营和合营企业投资收益减少、资产减值损失增加共同所致。分销售渠道来看，公司核心经销商模式实现收入8.97亿元，同比下降18.98%；供应链业务收入3.51亿元，同比下滑27.01%；终端直销收入1.17亿元，同比大幅下降59.13%；商超模式收入1754.40万元，同比下降24.81%。分区域看，华东、华北两大核心市场收入分别为4.97亿元、4.90亿元，同比下降34.63%、30.15%，仅西南、华南区域收入实现小幅增长。