来源 :中国经济时报2023-07-25
浙江司太立制药股份有限公司(以下简称“司太立”或“公司”)日前披露《向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》，公司拟募资20.18亿元，用于建设年产1550吨非离子型CT造影剂系列原料药项目，以及年产7710吨碘化合物及CMO/CDMO项目，并补充流动资金。
据了解，司太立是国内产能最大、产品注册最完整的造影剂原料药龙头之一。公司坚持“中间体-原料药-制剂”的全产业链战略布局，已通过带量采购切入下游制剂市场，并积极开拓CMO/CDMO业务。相较于国内其他竞争对手，司太立已在自身业务领域具备较大的产能优势。在此背景下，继续投入大笔资金扩充产能是否存在必要性，未来市场是否足够承接新增产能，已成为当下市场主要关注点。
对此，司太立表示，本次募投项目一方面对碘造影剂原料药产能扩产，进一步提升规模生产优势及市场控制力；同时，也会补齐碘佛醇、碘美普尔、碘普罗胺等原料药产能，在公司未来五年发展规划中有重要意义。此外，承接国际原研造影剂厂商的产能转移需要提前规划，而本次产能扩张能为公司承接国际原研药厂原料药产能转移提供坚实支持。最后，公司部分造影剂产线建成于2012年，技术经济指标相对落后，逐渐难以满足生产需求。公司拟根据新建产能的投产节奏，逐步淘汰老旧产能，本次募集资金投资项目能够作为淘汰产能的良好补充。
公司依托在特色原料药领域积累的技术和客户资源，从研发端和市场推广升级，培育专业的CMO/CDMO平台，开拓新的业绩增长点。本次募投项目在为公司提供可观收入增长的同时能够降低整体经营风险。
造影剂原料药的生产销售是司太立的主营业务，相关营收占公司收入超过八成。根据米内网数据显示，2016至2021年，我国医院市场主要造影剂市场规模由94.97亿元增长至167.94亿元，年复合增长率达到12.1%，远高于全球增速。在造影剂市场快速增长的背景下，造影剂原料药市场也同步景气。
综合分析来看，司太立此次拟募资建设的两个项目，一方面可巩固公司在规模和成本方面的核心竞争力，加深公司的护城河，另外一方面也在核心业务所积累的优势上进行横向拓展，一定程度上可以分散单一行业风险，平滑业绩波动。若两个项目能够成功落地，相信可以为公司下一阶段增长夯实基础，并有机会形成第二成长曲线。