来源 :证券时报网2023-04-18
4月17日晚间，碘造影剂领域企业龙头司太立（603520.SH）发布2022年度报告。2022年，公司实现营业收入21.3亿元，同比增长6.57%。受制于集采药品降价、原料药生产成本上涨以及公司商誉减值等短期因素，公司2022年业绩有所下滑。
值得一提的是，剔除海神制药1.15亿元商誉减值后，公司归母净利润约为6500万元，公司长期经营不弱。同时，公司同步披露对外投资暨关联交易的公告，拟以2800万元现金增资上海研诺医药科技有限公司（下称“上海研诺”），获得后者约10.44%股权，从创新复杂制剂入手，加快公司产业布局，提升竞争力。
此外，公司同步公告2022年度利润分配预告，拟以每10股派发现金红利2元(含税)回报投资者。
龙头实力稳步提升业绩承压静待拐点
多年以来，公司深耕于制影剂原材料领域，以“聚合生命能量，呵护人类健康”为经营理念、“专造替代进口，填补国内空白”为发展方针，覆盖全产业链。同时，公司还充分利用特色原料药的竞争优势以及海量客户资源积累，持续布局原料药和中间体CMO/CDMO业务，赋能公司成长。
2022年，公司经营面临重重挑战。国际需求侧萎缩，供应侧安全面临威胁，经济下行；国内上游原料及燃料价格维持高位、下游集采售价刚性，形势瞬息万变。叠加海神制药的商誉减值，公司本年度业绩短期亏损。但立足于长期，随着宏观经济形式好转以及医疗体制改革的深化，国内医疗需求或将复苏、医药行业未来发展利好。
公司经营虽短期业绩不佳，但亮点犹存、长期信心不减。据年报，2022年公司完成碘美普尔注射液现场核查并获药监局批准，稳步推进生产超声造影剂、核磁造影剂，坚定迈向产品大满贯的目标。其次，公司大力优化技术、投入同比增长6.44%的1.33亿研发费用，以推进数字化建设实现降本增效、巩固自身竞争优势。此外，在管理层面，公司于9月顺利完成员工股权激励计划，此次内部治理结构的完善能够统一员工利益与公司利益、增强员工积极性与公司内部凝聚力，助力企业发展。
集采放量助力发展持续布局扶摇直上
报告期内，司太立积极响应国家集采号召，以价换量，完善销售网络、稳固市场地位。2022年7月，公司的碘帕醇注射液入选第七批全国药品集中采购，还借此机会组建了专业团队进行推广。长期来看，基于自身成本及研发的优势，此次集采的中标能够为公司带来利润弹性、使其在行业集中度不断提升的市场格局中加速释放业绩、扭亏为盈。
另外，公司一方面构建“中间体-原料药-制剂”的一体化布局，在提升产业链韧性方面取得显著成效；另一方面扩张原料药CMO/CDMO业务，建设除上海司太立碘造影剂全环节联动智能化改造项目、江西和海神募投中间体及原料药项目这四个产业基地之外的“第五工厂”。公司还于研发端启动上海实验新场地、制造端利用多功能车间承接各种特色反应类型，以促进CXO业务对业绩贡献率的增加，开启公司新增长点。
值得关注的是，公司在持续拓展制剂产品，参与集采，并扩张CXO业务的同时，还积极向产业链下游延伸，进一步提升公司的抗风险能力。此次公司拟使用2800万元现金增资的上海研诺，是一家专注于复杂注射剂研究与开发的高新技术企业，拥有脂质体、纳米粒及微球三个主要的药物研发技术平台，从事小分子药物、核酸药物、多肽及蛋白药物的深化开发及产业化。据了解，该公司重点聚焦肿瘤、造影剂、麻醉及疼痛等治疗领域，已有多个2.2类、1类创新复杂注射剂完成成药性评价，即将进入临床申报阶段。此次交易若顺利完成，双方将在药物研发等多方面开展合作，充分发挥双方的资源和专业优势，进一步提升上市公司的竞争力。
随着国家医疗改革不断落地、医药行业稳步发展以及公司研发加码投入，司太立正处于集采放量、产能蓄力的高速成长阶段，业绩回暖未来可期。伴随产业链整合和渠道开拓，司太立有望持续高质量发展。（CIS）