来源 :金融界2022-05-27
5月25日晚间，绝味食品（603517.SH）发布了《关于2021年年报更正的公告》，将截至2022年3月31日的普通股股东总数（户）由此前的28931户改为32874户。根据绝味食品年报，截至2021年末，公司股东户数为27064户，以此计算，公司一季度股东暴增21.47%。
资料显示，绝味食品的主营业务为休闲卤制食品的开发、生产和销售。截至2021年末，公司门店总数达到13714家，有49%的门店沿街分布。
2021年全年，绝味食品实现营业收入65.49亿元，同比增长24.12%，实现归母净利润9.81亿元，同比增长39.86%。根据年报，绝味食品对加盟店的批发收入占营业总收入的81.22%，而去年门店数量的净增加显然对于其营收起到了很大的促进作用。不过，记者注意到，绝味食品目前的单店营收均值尚未回到疫情前水平，以2019年为基准，2020年~2021年，分别为88.9%、91.0%。
某私募基金分析师对银柿财经记者表示：“门店扩张对于初期的成长性的确会有较大提升，但依靠这种模式同时也会埋下一个隐患，即当门店数量和总营收的增长关系趋于边际效益递减时，成长性就将大打折扣。”
另据公司发布的2022年一季报，绝味实现总营收16.88亿元，实现归母扣非净利润8237.81万元，较疫情暴发时的2020年第一季度10.66亿元的总营收以及7056.58万元的归母扣非净利润，也均有一定提升。但在扣非归母净利润上，虽然与疫情前的2019年第一季度的1.79亿元相比，仍相差一倍不止。
记者注意到，2021年，绝味食品研发人员薪酬大幅增加，根据去年年报，公司2021年的研发费用相对上年增加了2612万元，同比增长229%，从明细看，主要来自于职工薪酬的增长，占了90%。
不过，绝味食品的研发人员数量却并未增加，相反较上年减少了10人，截至2021年末，公司研发人员数量为230人。在研发人员结构中，公司并没有博士研究生，硕士研究生也仅有5人。
对此，绝味食品证券部工作人员在向公司财务部核实后，告诉银柿财经记者，公司去年加大了对绝配供应链的投入。该公司是位于上海的高新技术企业，去年有加大投入，基于现有的配送，对外赋能，引入好的算法和人才，对其薪酬也有大幅度的提升。
记者了解到，该工作人员所说的绝配供应链即上海绝配柔性供应链服务有限公司，为绝味食品通过深圳网聚投资有限责任公司控股的公司，关于绝配供应链，并没有太多公开信息。
同是卤味行业上市公司，绝味常被拿来与周黑鸭（01458.HK）进行对比，前者是加盟模式，后者是直营模式。与绝味相比，周黑鸭一直被认为门店管控能力更强，毛利率也更高。
2019年~2021年，绝味食品毛利率分别为33.95%、33.48%、31.68%，呈逐年下降趋势，而周黑鸭的毛利率分别为56.54%、55.47%、57.78%。
有行业人士向记者表示，卤制食品所面临的最大痛点就是保证食品的新鲜、美味，早在2012年，周黑鸭就率先推出气调包装产品，并于2014年将所有产品替换为气调保鲜包装，包装升级后的周黑鸭也坐稳了卤味界的“哈根达斯”地位。不过，通过走访身边的绝味食品线下店，记者发现，其食品还是多以散装为主。
绝味食品也在积极寻变，5月17日，中国工程院单杨院士工作站在绝味食品正式揭牌。绝味食品指出，此次引进院士工作站，旨在从基础研究开始，解决休闲食品领域创新工艺及深加工等产业发展中的关键技术问题。
太平洋证券的研报显示，绝味食品的发展经历了“供应链-渠道-品牌”的三部曲，未来三年将进入第三步品牌势能打造，目前公司已聘用长沙知名品牌营销总监，后续动作值得期待。