来源 :中国财经2023-10-30
“扫地茅”科沃斯(603486.SH)陷入成长的烦恼。根据科沃斯最新披露的财报，公司第三季度实现营收33.9亿元，同比微增3%，这已经是其连续第四个季度录得个位数增长。归属于上市公司股东的净利润为1961万元，同比暴跌92%，创下2020年Q1以来新低。招商证券、国泰君安和华西证券等机构同步下调公司2023年盈利预期。
今年以来科沃斯毛利率持续收窄，从51%降至46%，对比去年同期减少1.25个百分点。安信证券研报称，公司毛利率下降主要因为洗地机行业进入降价放量阶段，添可洗地机业务均价持续下降。根据奥维数据，Q3添可洗地机线上均价同比减少9%。
以价换量策略效果甚微，公司主力品牌科沃斯和添可的市场占有率持续下滑。招商证券引述奥维数据，今年7月至9月，科沃斯品牌市占率分别为34.1%、33.6%及30.5%，分别同比减少2.4、7和12.5个百分点。添可的市占率分别为41.8%、42%和44.1%，分别同比下降6.8、7.3及3.6个百分点。
优势品类增长受阻，仍在培育期的新品也成为隐忧。招商证券判断，科沃斯新业务亏损亦拖累了业绩表现，预计商用清洁+割草机器人+食万+沁宝等亏损1亿元左右，构成Q3业绩的主要拖累项之一。
多方压力下，科沃斯营收增长乏力，盈利能力同时承压。第三季度科沃斯的归母净利率为0.6%，同比减少6.8个百分点。
对比同类企业，石头科技(688169. SH)的业绩颇为亮眼，第三季度实现营收23.1亿元，同比增长58%；归属于上市公司股东的净利润为6.2亿元，同比大幅增长160%。
在费用支出方面，科沃斯销售开支为11.19亿元，同比增加2.9个百分点，在营收中占到33%。招商证券研报分析，销售费用率大幅提升或与X2新品推广、抖音渠道占比提升及平台佣金和服务费提升有关。管理和研发费用率分别为4%和6%，远低于销售费用率。
科沃斯成立于1998年，于2018年5月在上海证券交易所挂牌上市。2021年7月，公司股价冲到历史最高点250元/股，一度被称为“扫地茅”，但此后股价波动下滑。截至今日收盘，科沃斯股价报收43.62元/股，同比下降1.76%，最新市值为252亿元，对比巅峰时期，市值缩水超过1000亿元。