7月9日,巨星农牧(603447.SH )尾盘触及跌停,全天跌幅达9.23%。
而在前一日晚间,公司发布的业绩预告显示,上半年归母利润为亏损0.32亿元至0.49亿元,较上年同期亏损的3.48亿元实现大幅减亏。
同时,根据一季度报计算,公司二季度净利润达0.89亿元至1.06亿元,就此成功实现扭亏。
而在此之前,巨星农牧的股价走势已经不乐观,7月以来多个交易日大幅下跌。
今年6月末亦有自媒体发文质疑其低成本优势,为此巨星农牧还通过公众号发布相关声明,此后公司股价下跌开始有所加速。
需要指出的是,巨星农牧属于典型的机构重仓股,其股价表现、机构买入节点和持股与华统股份(002840.SZ)高度相似。
截至一季度末,基金在该公司的持股数量达到1.2亿股,占其总股本的23.5%,同时考虑一季度持股数据非“完全体”,基金的实际持股比例可能更高。
巧合的是,近期华统股份也出现了连续下跌,甚至两家公司的跌幅都相差无几。
诡异大跌
机构很可能在集中卖出其重仓的猪肉股。
7月9日,生猪养殖板块集体大跌,其中巨星农牧、华统股份分列跌幅榜第一、二位,而这两家公司恰恰是此前表现最好的两只猪肉股。
结合行业运行情况来看,猪价于2021年1月中旬开始见顶回落,此后价格虽然有所反复,但是行业整体处于亏多盈少状态。
直至今年6月上旬猪价突破18元/公斤,全行业实现盈利。同时,能繁母猪存栏数据逐步向3900万头的正常保有量靠近,行业供需由过剩逐步走向平衡。
而在上述行业低谷阶段,巨星农牧取得了高于市场和同业公司的超额收益。
据统计,从2021年1月11日至今年5月末,申万划分的10家生猪养殖企业平均跌幅为14.72%,跌幅中位数达到37%。
反观巨星农牧,上述期间则取得了192.76%的上涨,位居同业公司首位,较第二名处于断崖式领先的状态。
进一步回顾历史走势可以看出,巨星农牧的大幅上涨始于2021年四季度。
数据显示,2021年四季度基金首次进驻该公司,当期持股总数为0.66亿股,到2023年四季度末时已经增加至1.68亿股,今年一季度末为1.2亿股。
需要指出的是,由于基金公司季报不公布全部持仓,仅公布其投资的前十大股票明细。
所以,上述基金持股数据中,中报、年报为所有基金对该股持仓数,季报持股统计为不完全统计。
而从2023年末算起,给巨星农牧的股份总数始终维持在5.1亿股左右。如若采用上述年报持股估算,相当于基金已经控制了该公司近33%的筹码。
无独有偶,华统股份的情况与巨星农牧十分相似,两家公司在股价走势、筹码结构等方面存在太多共同点。
同样是在行业低谷取得了远超同业的涨幅,同样是在2021年四季度迎来基金进驻,同样是基金持股高度控盘。
6月至今,巨星农牧、华统股份的跌幅分别为26.13%、26.15%,相差微乎其微。
此外,截至一季度末,两家公司部分持股数量靠前的基金公司还有一定重合。
至于短期下跌是否与机构集中卖出有关,尚需后续基金半年报全部出炉才能看出大概。
低成本疑云
从上述机构的介入时间点来看,很可能是将巨星农牧当成了“穿越周期”的避险选择。
其逻辑,包括了公司较快的出栏增速、更大的产能提升空间,以及在业内极具竞争力的成本优势。
相关数据显示,2023年牧原股份(002714.SZ )的商品猪完全成本约15元/kg,巨星农牧调研纪要给出的肥猪生产成本为7.34元/斤。
不过,该公司上述的低成本优势却近期却受到外界质疑,从而对股价也带来一定影响。
近期有自媒体发文称,公司2023年饲料成本和生猪出栏量的数据不匹配,实际成本可能更高。
对此巨星农牧近期官方公众号表示,“相关信息与客观事实相悖……依据不同情况采取相应措施,保留追究发布和传播不实信息者法律责任的权利。”
产生上述质疑,可能与巨星农牧对外披露的信息量有限相关。
举一个最简单的案例,牧原股份此前在回复年报问询函时,曾经与新希望、温氏股份、巨星农牧和神农集团等进行对比,其中仅有巨星农牧未披露2023年的完全成本。
该公司2023年15.9元/公斤的成本数据,还是来自于卖方机构今年1月的测算数据。
另据了解,目前26家生猪产业上市公司集中在深交所,上交所只有5家。
此前,两家交易所均发布有相关行业信息披露指引。其中,深交所明确,上市公司主营业务为畜类养殖业务的,应当每月通过临时公告形式披露该业务月度产品销售数量(或生产数量)、销售收入及各指标同/环比变动情况等。
上交所的行业信息披露指引,则集中在地产、煤炭、电力、零售等行业,并未涉及畜牧养殖类。
所以,现阶段深交所的养殖企业在逐月披露具体经营数据,比如牧原股份、温氏股份和新希望的经营情况十分透明。
而巨星农牧的出栏量、成本和PSY等数据则需要等到半年报、年报,或者机构调研纪要中才能看到。
当然,也不是所有的上交所生猪养殖企业都不披露,比如*ST傲农从2019年初便开始逐月披露养殖业务经营数据。
此外,与同行业头部公司相比,巨星农牧对外披露的投资者调研纪要信息量也较为有限。
包括今年3月的业绩说明会,该公司今年一共对外发布4份调研纪要。
今年1月的纪要只披露有2个问题及答复,今年5月、6月的纪要分别披露3个问题,答复内容只有200到300字,其中除了单位成本、PSY等数据更新外,并无更多增量信息。
后续,如果巨星农牧能够提升信息披露的频率和质量,相信一定程度上也可以起到稳定市场预期,减少质疑的效果。