来源 :新浪基金2023-12-22
猪肉股盘中反复异动，临近午盘再度拉升，截至发稿，“猪茅”牧原股份涨1.37%，立华股份、巨星农牧、普莱柯涨超2%。“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）实时上涨0.57%，盘中成交超1300万，成交额有所放大。
消息面上，根据农业农村部数据，2023年10月末全国能繁母猪存栏4210万头，同比-3.86%；环比-0.71%，同环比降幅均扩大，但是仍高出正常保有量110万头。2023年9月末，全国生猪存栏量4.42亿头，较二季度末环比+1.64%，同比-0.37%。整体来看，我国生猪产能仍处于历史相对高位，能繁母猪的产能去化未反应至生猪出栏层面。
从历史走势来看，猪肉价格与能繁母猪出栏数据呈明显反向关系，能繁母猪去化程度成为猪价反转关键。
数据来源：wind，2013.11-2023.10
山西证券近期再次强调，建议在当前第3个“亏损底”期间布局生猪养殖。山西证券预计2024年或出现本轮周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。美国生猪产业在规模化程度较高的时期尚有明显的猪周期，当前我国生猪产业的规模化程度仍大幅低于美国，我国猪价未来仍将会呈现周期波动特征。由于二次育肥等行业行为的存在，倾向于认为未来猪周期的高点较有可能比2018年“非洲猪瘟”发生之前的正常周期高点要高。
招商证券最新观点指出，大规模举债扩张&长时间持续亏损影响下，行业现金流压力逐步暴露，叠加2024上半年生猪供给压力相对较大、猪价或仍承压，预计能繁母猪产能或加速去化，强化2024下半年猪价反转预期。
畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%（2018）、75.7%（2019）、13.49%（2020）、5.93%（2021）、-13.21%（2022）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。