导读
尽管业绩下滑，吉比特仍决定将七成的净利润用于分红，实控人卢竑岩通过这次分红将获得约1.5亿元的收益。与此同时，卢竑岩今年上半年还通过二级市场减持约1.19亿元。
《理财周刊-财事汇》乔丹
吉比特（603444.SH）是国内少有的自研自发的游戏公司，自上市以来便备受关注。近日，公司公布了一份令人意外的分红预案，计划在半年度利润分配中，每10股派发70元（含税），这是吉比特首次进行半年度分红。
而在今年上半年，吉比特的净利润和营业收入出现了小幅下滑，这是自2017年上市以来的首次业绩双降，核心产品《问道》和《问道手游》在今年上半年表现不佳，公司在经营上面临挑战。
01
业绩下滑大额分红，实控人开始首轮减持
吉比特（603444.SH）于2017年上市，稳健增长和高分红一直是公司的标志性特征。2017年至2022年，公司现金分红累计金额为47.93亿元。同期，公司的营收及净利润均持续高增，年复合增速分别达到29%、19%。
至2023年上半年，公司的营收及净利润双双下滑，出现了上市以来的首次双降。根据公司8月16日发布的半年报，当期营收同比下降6.44%至23.49亿元，净利润同比下降1.8%至6.76亿元。
尽管今年上半年业绩表现不佳，但吉比特依然延续了高分红的传统，并首次在半年度进行分红。
根据吉比特半年报中公布的分红预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利70元（含税）。以截至2023年6月30日的总股本计算，公司该期的利润分配金额预计5.04亿元，占2023年上半年净利润的75%。
包括该笔已公布但尚未实施的分红金额在内，自2017年上市以来，吉比特累计现金分红52.98亿元，为首次公开发行股票融资净额的5.89倍。
从吉比特的股东结构来看，公司实控人卢竑岩报告期末的持股比例为2141万股，照此推算其在本次分红中将获得约1.5亿元的收益。
另据吉比特8月15日发布的减持进展公告，卢竑岩在2023年5月29日至6月20日期间，通过集中竞价交易方式，累计减持约22万股，减持金额约1.19亿元。
而卢竑岩的减持计划尚未实施完毕。据公司2023年4月18日公告，因个人资金需求，卢竑岩拟通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过 200万股，即不超过公司截至2023年4月14日总股本的2.7763%。值得关注是的是，这是卢竑岩自持股以来，首次发生的减持。
其他财务指标方面，吉比特2023年上半年的经营性现金流净额为6.02亿元，同比减少20%。
在公司业绩下滑的背景下，吉比特的大胆分红策略在市场上引起了广泛关注。然而，公司高管的减持套现行为让投资者对其未来和发展前景产生了疑虑。
减持进展公告发布当日，吉比特股价收跌2.85%。业绩发布当天，即8月16日，公司股价以跌4.87%收盘，每股报收410.03元。截至8月23日收盘，公司股价跌至384.72元/股。
02
核心产品收入下降，新品或带来增长机会
自2004年成立以来，吉比特持续深入游戏市场，成功开发出多款基于中华传统文化的游戏，如《问道》、《问道手游》和《一念逍遥》等。
其中，《问道》于2006年上线，至今已有17年。2016年4月，公司依托《问道》端游积累的用户群体和IP价值，成功推出了自主研发的MMORPG（大型多人在线角色扮演）游戏《问道手游》。2021年2月，公司又推出了自主研发的水墨国风放置修仙手游《一念逍遥》，上线以来累计用户超过2400万。
报告期内，《问道手游》在AppStore 游戏畅销榜平均排名为第29名，最高至该榜单第10名。《一念逍遥》则最高至该榜单第 7 名。目前，吉比特的核心产品仍然围绕着《问道》和《问道手游》。
但在今年上半年，吉比特境内的游戏业务方面出现了一些变化。
据其财报，《问道》端游营业收入及利润较上年同期微幅减少；《问道手游》营业收入较上年同期有所减少，宣传费及运营服务费等产品相关支出有所增加，整体利润同比有所减少；《一念逍遥（大陆版）》宣传费及运营服务费等产品相关支出同比有所减少，但因游戏流水较上年同期减少较多，业务利润同比有所减少。另外，公司与《摩尔庄园》研发商于2023年5月26日合作到期，故期内将不再负有履约义务的收入递延余额确认为营业收入。
不过，虽然境内游戏业务面临一些挑战，但其境外游戏业务则取得了一定进展。吉比特今年上半年在境外发布了《一念逍遥（越南版）》、《地下城堡3（港澳台版）》和《奇葩战斗家（东南亚版）》。虽然这些新发布的游戏尚未带来利润，但境外整体业务依然保持增长。今年上半年，其境外收入合计1.19亿元，较上年同期增长5.99%。
但《问道》及《问道手游》的表现不佳，也对其业绩预期造成了一定影响。中原证券在近日发布研报称，考虑到上半年吉比特的核心游戏产品收入与利润的下滑，他们相应下调了对公司的盈利预测。
然而，中原证券同时也指出，随着公司的新品进入释放期，将为公司带来新的业绩增长空间。公司目前储备有多个自研或代理产品，包括《勇者与装备》、《Outpost: Infinity Siege》、《不朽家族》、《超喵星计划》、《最强城堡》、《代号原点》、《代号 M88》、《代号M72》、《代号M11》、《新庄园时代》、《超进化物语2》、《Beast Planet》、《代号Project S》、《皮卡堂之梦想起源》和《神州千食舫》等，覆盖国内和海外市场。其中部分游戏已经取得版号，预计将于2023下半年或2024年上线。
多家证券公司也在近日发布研报表示，公司新品的上线，将为公司带来新的业绩增长机会，有助于弥补《问道》及《问道手游》表现不佳所产生的影响。