来源 :和讯网2022-10-28
事件：
2022 年10 月26 日，公司发布2022 年三季报。3Q22 实现营业收入13.1 亿元，同比增长20.17%，环比增长3.0%；扣非归母净利润3.6 亿元，同比增长12.6%，环比持平。
点评：
1、《奥比岛》用户回流或与版本更新与活动有关，建议关注后续长线运营带来的增量。《奥比岛》几次冲入畅销榜前列，均离不开活动或版本更新。8 月11 日《奥比岛》畅销榜排名第23名，8 月10 日《奥比岛》开启“影之谜”活动；9 月16 日畅销榜排名第13 名，9 月15 日版本更新IP 周年庆；9 月29 日畅销榜排名第15 名，9 月22 日版本更新，开启“快乐奥比”版本。
2、海外游戏表现亮眼，关注海外游戏长线运营情况。公司海外三季度上线《一念逍遥（韩国版）》和《一念逍遥（东南亚版）》。
其中，《一念逍遥（韩国版）》上线后，在 Google Play 免费榜第2 位保持了一周时间，最高到达畅销榜第17 位。上线以来保持在七麦数据游戏畅销榜前70 名。公司在国内拥有长线运营能力，《一念逍遥（大陆版）》自2021 年上线后，运营至今始终保持在畅销榜前40 名，建议后续关注海外游戏长线运营情况。
3、长线运营能力带来较好的抗风险能力，摊销周期变更为Q3增加一定的当期收入。公司具有长线运营能力，《问道》、《一念逍遥》等游戏利润同期持平，使得公司具有了较好的抗风险能力。报告期内，《摩尔庄园》永久性道具摊销周期调整为会计估计变更，调整后当期营业收入相应增加7,156.03 万元。
4、投资建议：建议关注海外游戏长线运营情况。预计22-24年归母净利润分别为13.3/17.3/19.5 亿，对应当前股价，PE 分别为13.1X/10.0X/8.9X，维持“推荐”评级。
5、风险提示：长线运营游戏不及预期；游戏出海业务不及预期；《奥比岛》表现不及预期。