来源 :手机凤凰网2022-10-28
光伏仍处于高景气度赛道。
今年三月份，住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，计划“十四五”期间，新增建筑太阳能光伏50GW。七月份，住建部再次联合发改委发布《城乡建设领域碳达峰实施方案》，提出推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，推动既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统。
近期，各地对建筑光伏的支持政策频繁落地，浙江、江苏、安徽、上海、江西、宁夏等地相继出台文件，从装机容量目标、建设标准、建筑光伏覆盖率等方面支持建筑太阳能光伏建设。
例如，根据《宁夏回族自治区能源发展“十四五”规划》，“十四五”期间，光伏发电成为全区电力增量主体，装机规模实现翻番，到2025年达到3250万千瓦以上，全区风电装机规模达到1750万千瓦以上。
在市场持续进入光伏行业之际，市场担心光伏行业产能过剩，竞争格局可能恶化。不过，浙商证券认为，在光伏需求未来10年10倍大背景下，叠加多环节技术迭代带来的产能更新需求，不必过度担心产能过剩。随着未来硅料供给得到改善，下游需求有望快速提升。
硅片处于光伏产业链上游，其成本近半由硅料构成，同时硅片也是中游电池片主要成本来源。
浙商证券发布的研报认为，在硅料紧缺背景下，硅片具成本传导能力。同时大尺寸硅片制造成本更低，盈利能力有望保持更高水平、带来下游需求加速提升。预计2022年大尺寸（182+210尺寸）需求将提升至90%，2022年大尺寸有效产能为230GW，大尺寸产能仍结构性紧平衡。预计2022年仍将是硅料产能决定硅片有效产能，大尺寸硅片盈利能力将较好。
近两年硅片环节大幅扩产，新老玩家持续扩容。例如，沐邦高科子公司豪安能源是一家聚焦于光伏新能源行业的企业，主营业务为光伏单晶硅片的研发、生产与销售。据了解，豪安能源主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，太阳能单晶硅片产品主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸，具备量产182mm及210mm大尺寸硅片的生产能力，实现高效产能对老旧产能的替代，以满足未来市场需求。
浙商证券发布的研报认为，新玩家无老旧产能包袱、产能为全新设备，效率更高，能够在大尺寸硅片领域迅速形成核心竞争力，与老玩家竞争时在设备端更有优势。
值得一提的是，硅片、尤其是大尺寸硅片让硅片生产企业享受了业绩红利。
例如硅片龙头企业之一TCL中环2022年前三季度实现营业收入498.45亿元，同比增长71.35%，实现净利润50.01亿元，同比增长80.68%。此外，双良节能2022年前三季度实现营业收入87.45亿元，同比增长285.69%；实现归属于上市公司股东的净利润8.30亿元，同比增长368.83%。上机数控2022年前三季度实现营业收入174.86亿元，同比增长130.49%；实现归属于上市公司股东的净利润28.31亿元，同比增长101.43%。
根据沐邦高科发布的业绩承诺,豪安能源2022年度、2023年度、2024年度和2025年度的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低者为准)分别不低于14000万元、16000万元、18000万元和20000万元。随着硅片业务持续推进，沐邦高科的业绩也有望持续向好。
浙商证券认为，2020年12月至今，硅料价格累计涨幅超270%，市场担心成本上行、盈利能力承压。但实际来看，硅片价格累计上涨超90%，覆盖大部分硅料成本上涨，龙头企业仍能保持较高的盈利能力水平。