来源 :智通财经2024-07-22
智通财经APP获悉，7月22日，力聚热能(603391.SH)开启申购，发行价格为40元/股，申购上限为0.90万股，市盈率15.56倍，属于上交所，中信证券为保荐人及主承销商。
招股书显示，力聚热能主营业务为热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，产品用于供应采暖和生活用水，以及供应工业生产所需的蒸汽。
随着锅炉行业的不断发展及节能减排政策的进一步推进，行业下游客户对锅炉的运行效率、运行稳定性、大气污染物排放等各类指标提出了更高的要求。力聚热能通过多年的研发和技术积累，自主研发了水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、真空相变换热技术等一系列锅炉制造技术，运用该等技术所生产的热水锅炉及蒸汽锅炉具有运行效率高、运行成本低、安全性高、氮氧化物排放低等特点，可广泛用于楼堂馆所及城镇集中供热、工矿企业工业蒸汽提供等。
力聚热能产品主要面对国内市场，主要通过直销的方式向客户销售产品，直接与客户签订合同、结算货款。公司客户遍布全国，在全国主要省市均建立了销售网络，能够针对当地客户的需求提供专业、定制化的服务，主要客户包括青岛能源集团有限公司、陕西建工安装集团有限公司、中国中元国际工程有限公司、哈尔滨投资集团有限责任公司、河南双汇投资发展股份有限公司、咸阳新兴分布式能源有限公司等。
根据中国锅炉与锅炉水处理协会、中国电器工业协会工业锅炉分会出具的证明：(1)2020年度至2022年度，力聚热能属于工业锅炉行业头部企业;(2)2020年度至2022年度，公司在国内真空/微压相变热水锅炉细分领域中位列行业第一。
根据中国电器工业协会工业锅炉分会出具的证明，2020年度至2022年度，公司在热水锅炉细分领域的市场占有率及排名位居第一。
财务方面，于2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，力聚热能实现营业收入分别约为人民币6.78亿元、7.94亿元、9.84亿元、4.06亿元，同期净利润分别约为1.84亿元、1.82亿元、1.64亿元、5855.41万元。
需要注意的是，力聚热能在招股书中提醒投资者特别关注毛利率持续下滑的风险。
公司主营业务为热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月，公司主营业务毛利率分别为52.86%、48.56%、40.16%以及43.05%，主营业务毛利率整体较高。
若未来公司热水锅炉及蒸汽锅炉产品主要原材料价格大幅上涨或市场竞争加剧，则公司主营业务毛利率可能面临持续下滑风险。此外，若公司因技术创新不足、产品研发进度缓慢从而导致新产品开发或现有产品的优化升级速度无法满足市场需求或适应市场竞争环境，亦可能导致公司整体毛利率持续下滑并进而对公司盈利水平产生不利影响。