近日，上市酒企江苏今世缘酒业股份有限公司（股票简称“今世缘”，股票代码“603369”）发布了2022年第三季度报告。
报告显示，今世缘今年前三季度实现营收65.16亿元，较去年同期增长22.19%；实现净利润20.81亿元，同比增长22.53%。其中，公司第三季度营收18.69亿元，同比增长26.15%；实现净利润4.63亿元，同比增长27.32%。
2021年公开资料显示，除贵州茅台和五粮液实现千亿营收，上市酒企中洋河股份、泸州老窖、古井贡酒等及非上市的剑南春、郎酒、劲酒等皆进入百亿阵营。
据今世缘发布的《2022年度第三期短期融资券募集说明书》显示，公司也明确了到2025年实现营收过百亿（争取150亿元）的战略目标；但在加速全国化、高端化和差异化布局，迎来高速发展期的同时，今世缘也遭受诸多质疑。
是否存在包装过度？
据今世缘2021年年报披露，公司当期酿酒原材料采购金额为3.88亿元，占当期采购总额的比例为20.09%；而包装材料采购金额为11.97亿元，占当期采购总额的比例是62%，是酿酒原材料采购金额的三倍多。
采购金额（来源：今世缘2021年年报）
近年来，白酒包装已经成为产品重要的识别元素，它不仅承载着品牌文化，也担任着防伪重任。但时下不少产品的包装已经背离了其原始的功能，过度包装不仅增加了产品成本，加重了消费者负担，更对资源造成了严重浪费。
早在十多年前，相关部门就曾发文整治商品过度包装的问题，但如今一些商品问题仍然存在，四川省古蔺郎酒厂有限公司、汝阳杜康酿酒有限公司、贵州小糊涂仙酒业有限公司等厂商就因过度包装问题而被通报批评。
2020年上海市酒类商品（过度）包装监督抽查结果（来源：上海市市场监督管理局）
对于包装材料采购金额远高于酿酒原材料采购金额的疑问，今世缘酒业股份有限公司邮件回复称，白酒的生产包括制曲、酿酒、贮存、勾调、包装等过程，有很多的附加值在里面。公司产品在设计、生产、销售运营中严格遵守相关标准要求，不存在过度包装问题。
重营销轻研发？
从消费者的角度来看，企业把精力花在产品上，把产品做好，就能让消费者享受更多的获得感；但从企业的角度来看，生产出的产品再好却得不到消费者的认知，就更谈不上认可。因此，对于企业而言，销售费用和研发费用都是必要的。
同为白酒企业，不同公司对销售费用和研发费用的配置又存在差异，有的公司更重视销售，有的公司更重视研发。
今世缘2022年半年报显示，今年1-6月，公司销售费用合计5.58亿元，其中广告费为2.99亿元，比上年同期增加了近25%。
今世缘销售费用（来源：今世缘2022年半年报）
而据披露显示，同期今世缘的研发费用为0.16亿元，公司上半年的广告费是研发费用的18.69倍。
今世缘研发费用（来源：今世缘2022年半年报）
对此，今世缘酒业股份有限公司邮件回复称，白酒属于传统行业，各企业在研发上的投入都相对较少，今世缘的研发投入在同行业上市公司中处于正常水平。
洋河股份同样作为江苏区域的上市酒企，其2022年半年报显示，公司当期销售费用为14.86亿元，其中广告促销费为8.79亿元，比今世缘的广告投入超出5.8亿元。
洋河股份销售费用（来源：洋河股份2022年半年报）
但洋河股份当期的研发费用为1.52亿元，比今世缘的研发费用高出1.36亿元。
洋河股份营业成本（来源：洋河股份2022年半年报）
尽管洋河股份的广告投入和研发费用均高于今世缘，但对比可见，今年上半年，洋河股份的广告费是研发费5.78倍，远低于今世缘的18.69倍。
信披制度是否健全？
2022年5月31日，江苏证监局向今世缘出具警示函，2018年8月30日，今世缘使用自有闲置资金5000万元购买委托理财，使得连续12个月未披露的委托理财余额达到5.596亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.63%。在此之后，今世缘继续进行委托理财，多次达到临时信息披露标准，但均未履行临时信息披露义务。直到2019年4月13日和2020年4月29日，才分别在2018年年报、2019年年报中披露上述委托理财事项，并于2021年1月15日进行补充披露。
上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第40号)第二条、第三十条第二款第(二)项、第三十三条第一款的规定，江苏证监局对其采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
警示函（来源：中国证监会官网）
据《上市公司信息披露管理办法》规定显示，信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。
关于公司信息披露制度是否健全的疑问，今世缘酒业股份有限公司邮件回复称，公司上述违规是对规则要求的条件理解有偏差，主观上没有违规动机。而作为2014年就登陆上交所主板的企业，还出现这样的疏忽，仅凭“理解有偏差”或难以服众。