受猪周期“寒冬”影响，在高企的负债率重压之下，傲农生物的“自救”几番未能奏效。因此无奈走向了易主，实控人吴有林的老东家大北农或将出手接过公司控制权。
傲农生物等来了白衣骑士。
12月12日晚间，傲农生物与大北农同时公告，大北农拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权。同时，大北农拟以股权转让或资产转让的形式购买傲农生物旗下资产，拟投资金额不超过6亿元。
据公告，若此次增资扩股顺利完成，傲农生物的控制权将发生变更。也就是说，大北农或将入主傲农生物实现“A吃A”。
此次傲农生物选择易主，虽事发突然，但也有迹可循。迎面“撞上”猪周期后，傲农生物的经营状况就每况愈下。截至今年三季度末，公司的资产负债率已经高达89.41%，净利润自2021年来便处于亏损中。
自身造血能力不足的背景下，在今年11月，傲农生物实控人吴有林还试图通过转让公司1.52亿股股份来卖股还债。
如今，其选择引入外部资金，或许真能救公司于水火。不过，傲农生物选择的“接盘方”大北农，实际上自己的日子也并不好过。今年前三季度大北农归母净利润亏损9.08亿元，资产负债率也达到了63%，为近十年之最。
大北农或入主傲农生物
傲农生物或将易主。
资料显示，傲农投资是傲农生物的第一大股东，截至今年三季度末持有傲农生物约30.56%股权。吴有林持有傲农投资55.64%股权和傲农生物10.30%的股权，为傲农投资的实际控制人，也是傲农生物的实际控制人。
截至今年三季度末，傲农投资的总资产为39.31亿元，净资产约8亿元。今年前三季度实现营收17.5亿元，净利润亏损1.3亿元。
大北农表示，将根据傲农投资经审计的财务数据为参考依据，且不存在重大风险或潜在问题前提下，以合理公平的价格，通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权。
这意味着上述交易完成后，傲农投资的实控人将变更为大北农，傲农生物也将随之易主。
值得一提的是，大北农与傲农生物还颇有渊源。傲农生物实控人吴有林出自大北农集团，在大北农上市之初还曾位列大北农的十大股东之一。直到2011年，吴有林才选择另起炉灶创办了傲农生物。
事实上，吴有林也早有“让出”股权引进新投资者的意向。今年11月18日，吴有林曾试图通过协议转让的方式合计转让公司1.52亿股股份，用于偿还到期债务和维持公司经营发展。彼时的公告中还提到，此次协议转让股份不会导致公司的控制权发生变更。
此后在11月29日，傲农投资又与平潭天添资产管理有限公司签署了《股份转让协议》，向天添资产转让4559万股傲农生物股票，转让价格为8元/股，转让金额约3.6亿元。对于这次股权转让的影响，傲农生物则表示，能有效降低股东负债率，降低债务风险，并结合资助和支持上市公司经营发展。
傲农生物紧急“卖身”的背后
吴有林多次“卖股还债”到此次紧急“卖身”的背后，是傲农生物紧张的资金状况。
当前略显蹒跚的傲农生物，此前在业内有着“养殖黑马”的美称。在2020至2022 年，傲农生物生猪养殖业务的营业收入分别为31.39亿元、37.34亿元及54.46亿元，仅排在牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农之后。
然而，随着猪价进入了漫长的下行周期，傲农生物的业绩也不断承压。
傲农生物最新披露的11月养殖业务主要经营数据显示，今年11月，公司生猪销售量42.83万头，同比减少4.80%。截至11月末，公司生猪存栏146.67万头，较2022 年12月末减少39.75%。
纵览该上市公司近几年的发展状况，自2021年第二季度以来，傲农生物就处于持续亏损的状态。其中，2021年傲农生物归母净利润亏损达15.20亿元，2022年归母净利润亏损10.39亿元，今年前三季度亏损12.90亿元，合计亏损达38.49亿元。而2017年上市至2020年，公司的归母净利润合计才约7.40亿元，可以说傲农生物已经亏了前几年净利润的五倍。
同时，截至今年9月末，傲农生物账上的货币资金仅3亿元，显然傲农生物已经存在一定的流动性压力，缓解资金链紧张刻不容缓。
紧张的资金状况从实控人的股份质押也能看出，截至今年11月15日，吴有林及其一致行动人累计质押傲农生物股份3.08亿股，占其持股的78.26%，占公司总股本的35.41%。
自身造血能力不足的同时，资产负债率也在节节攀升。截至今年三季度末，傲农生物资产总计165.41亿元，负债总计147.89亿元，资产负债率达89.41%，已经超过了天邦食品，在20家上市猪企中排在第二，仅次于*ST正邦。
经营状况不佳也反映在了二级市场上。去年4月19日傲农生物股价创下自2019年5月份以来的新高。从当时至12月13日，傲农生物股价缩水近7成。
而在今日，官宣大北农拟入主的消息后，傲农生物盘中涨超4%，随后涨幅回落，截至收盘涨0.25%，报8.16元/股，目前市值71.08亿元。
资金吃紧显然已经成为悬在傲农生物头顶的达摩克利斯之剑，除了实控人“卖股还债”，傲农生物也做了许多努力。今年7月，公司还以3.9亿元的价格引入了漳州国资参股，但都杯水车薪。
此外，傲农生物最新披露的14.26亿元的定增方案也迟迟未能获批。实际上，在2022年4月，傲农生物刚有一笔14.4亿元的定增募资到位，据傲农生物披露，截至2023年6月30日，公司2022年非公开发行股票募集资金尚有4.2亿元未使用完毕。
而根据监管要求，上市公司最近两年连续亏损的，本次再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于18个月。同时，前次募集资金应当基本使用完毕。显然，傲农生物最新的定增方案想要落地还困难重重。
不过，与正邦等来了双胞胎集团一样，傲农生物也等来了大北农。
也因此，对于此次合作，傲农生物表示，本次签署的战略合作意向协议后续如能顺利实施，有助于改善公司现金流，促进公司经营发展。
“吃力”的大北农
作为“白衣骑士”的大北农，实际上自己的日子过得也并不算好。
今年以来大北农也处于亏损状况中，前三季度大北农实现营收239.31亿元，同比增长8.31%，但净利润为-12.12亿元，同比变动为-275.41%。
此外，大北农账上货币资金为52.8亿元，短期借款为76.22亿元，流动负债合计约151.4亿元，货币资金为52.8亿元，资产负债率63%为近十年最高。
从其业务来看，2023年上半年，大北农的主营业务包括饲料、养猪和种子产业，其收入分别为116.07亿元、27.51亿元、2.64亿元，占营收比例分别为74.09%、17.56%和1.69%。
其中，作为第二大营收入来源的养猪行业的毛利率为-7.78%。
从行业来看，10月，生猪价格持续暴跌，当前最新价格已经回落至14.82元。且按照生猪主力合约2401的指引，到明年1月均价可能逼近14元。
大北农则表示，目前生猪养殖行业整体处于低谷阶段且持续时间较长，公司作为中国农业行业农业科技的龙头企业之一，希望携手同行业中的其他公司共同走出行业低谷期。虽然傲农生物受生猪板块拖累，但其他板块具有较好的投资价值，符合公司未来布局的整体方向。
或许因此，从此次的公告中不难看出，对于此次交易，大北农也显得十分谨慎。
一方面，大北农认为，傲农投资历史上没有按照上市公司标准经历过审计，资产负债情况较为复杂，其审计结果存在较大不确定性；强调在后续尽职调查过程中，如果发现存在对大北农重大不利的情况，或者交易双方对最终资产和负债的处置方案无法达成一致意见等情形，则增资傲农投资的交易将可能终止。
另一方面，在具体交易中，大北农将对符合收购条件的资产逐笔交易。资金支付和产权交割同步进行，分期付款，设置风险防范条款和担保交易条款，最大限度地控制风险，以确保交易过程中资金风险的可控。
二级市场方面，对于此次交易，投资者似乎也并不持乐观态度。截至12月13日收盘，大北农跌4.02%，报6.44元/股，目前市值266.4亿元。
此次交易究竟能否顺利完成，吴有林“求助”老东家能否为傲农生物带来生机，还需拭目以待。