离上市仅差临门一脚，浙江国祥股份有限公司（简称“浙江国祥”）的发行申购被上交所叫停。
监管机构表态已关注外界对浙江国祥“同一资产二次上市”“发行定价较高”等质疑，将对其开展专项核查后，事情仍在不断发酵。
浙江国祥处于风口浪尖之际，其保荐机构、主承销商东方证券承销保荐有限公司（简称“东方投行”）及背后的东方证券也被卷入舆论漩涡之中。
东方证券：承销费率7.74%尚未收取承销费
10月9日，东方证券发布多则高管人事变动消息。随后，有自媒体将人事变动情况与浙江国祥IPO暂缓相关联。
10月10日，针对上述消息，东方证券发布澄清公告表示，公司于10月9日收盘后发布有关公告，涉及四名董事、监事等人员的离职事项，上述人员离职均为正常变动。其中，执行董事宋雪枫因工作调整辞职；监事张健、佟洁分别因工作调动、到龄退休原因辞职。东方证券首席经济学家邵宇的辞职原因则为个人职业发展规划调整。
浙江国祥的招股意向书显示，其承销费用要根据公司募集资金总额进行计算，以公司本次发行价格68.07元/股和3502.34万股的新股发行数量计算，预计募集资金总额23.84亿元。按照相应公式计算，此次其IPO的承销费用约为1.85亿元。与此同时，保荐费用为200万元。
东方证券在10月10日的公告中表示，本次发行承销费率综合考虑项目周期、工作量、市场类似规模的承销费率，经保荐机构与发行人协商确定，本次发行承销费率为7.74%。此外，本次发行已经暂缓，保荐机构尚未收取承销费。
东方证券2023年半年报显示，报告期内，东方投行主承销股权融资项目5家，主承销金额57.25亿元。其中IPO项目2家，主承销规模29.07亿元。与此同时，上半年东方证券的投资银行业务实现营收8.01亿元。以公司IPO项目数量和投行收入规模来看，浙江国祥项目的重要性不言而喻。
东方证券和国祥控股（浙江国祥控股股东）旗下公司之间的交叉持股亦被外界质疑。根据浙江国祥招股书，东方证券的子公司上海东方证券资本投资有限公司持有海宁东证汉德投资合伙企业(有限合伙)11.11%出资份额，且为执行事务合伙人。海宁东证汉德投资合伙企业(有限合伙)持有浙江国祥287.4万股股份，占浙江国祥发行前总股本的2.74%。
与此同时，浙江国祥控股股东国祥控股分别持有东证周德(上海)创业投资中心(有限合伙)、海宁东证唐德投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区东证夏德投资合伙企业(有限合伙)、铜陵东证合创股权投资合伙企业(有限合伙)16.34%、14.71%、4.44%和12.51%出资份额。上海东方证券资本投资有限公司分别持有上述公司15.03%、19.12%、18.89%和19.99%出资份额，且为执行事务合伙人。
针对投资情况，东方证券在公告中称，2018年10月，公司下属全资子公司上海东方证券资本投资有限公司担任管理人的投资基金东证汉德通过股权转让的方式从国祥控股、绍兴博观投资管理合伙企业（有限合伙）处取得了浙江国祥的股份，东证汉德的入股价格系依据浙江国祥彼时外部股权转让的公允价格为基础确定。国祥控股借助专业投资机构拓宽对外投资渠道，分别出资东证周德、东证夏德、东证唐德及东证合创，为国祥控股基于自身资金管理需求的独立投资行为。
去年毛利率为29.62%空调主机单价高达9.85万元/台
浙江国祥主要从事工业及商业中央空调类专用设备的研发、生产和销售。官网信息显示，公司的主要产品包括水冷主机、风冷主机、空调末端等。
招股书显示，2022年，公司的营业收入、归母净利润分别为18.67亿元和2.61亿元。与此同时，2020年-2022年三年内，公司综合毛利率分别为 28.36%、24.96%和 29.62%。
公司主要产品的单价较高，2020年-2022年，公司主要产品中，空调主机的单位价格分别为7.51万元/台、9.54万元/台和9.85万元/台；商用机的单位价格为1.53万元/台、1.8万元/台和1.89万元/台；空调末端的单位价格为3721.23元/台、4349.55元/台和6544.97元/台。
针对外界高度聚焦的“同一资产二次上市”“发行定价高”的问题，上交所10月7日、10月9日发布的答记者问中曾作出回应。
上交所提到，有关情况在审核中已予以关注，进行了专门问询。目前，浙江国祥已暂停IPO发行程序。上交所将针对自媒体反映情况，对浙江国祥开展一次专项核查。
上交所亦表示，在前期审核中已关注到浙江国祥相关资产来自原上市公司*ST国祥的情况，并依法依规进行了严格问询把关。经审核，该部分资产的交易发生于2011年、2012年，收购时相关账面资产总额、2022年末相关固定资产净值占浙江国祥现有资产总额比例分别为15%和0.06%，浙江国祥已由原来的以商用中央空调为主，转为以工业中央空调为主，其业务与产品、技术与研发、人员与销售模式、实控人与管理层等已发生实质改变。同时，浙江国祥销售客户、供应商与*ST国祥基本无重叠。
而关于发行定价问题，上交所提及，投资者报价平均数与中位数的孰低值为73.6元/股。浙江国祥与主承销商基于网下投资者的报价情况，最终确定发行价格为68.07元/股，对应2022年度经营业绩，发行市盈率为51.29倍。从浙江国祥和主承销商披露的同行业可比公司市盈率表现来看，盾安环境为25.19倍、申菱环境为54.12倍、佳力图为180.30倍、英维克为58.14倍。