来源 :浑水调研2021-08-26
东珠生态近日发布2021年中报，公司上半年实现营业收入12.77亿元，同比增长5.57%；归属于上市公司股东的净利润为2.77亿元，同比增长11.79%；除非经常性损益的净利润约2.75亿元，同比增长12.77%。
数据显示，公司上半年毛利率达到31.28%，同比升1.02%。研发费用增长至3077.70万元，同比增加8.80%。据了解，2017年9月上市以来，东珠生态业务规模和业绩增长迅速，净利润更是连续三年保持两位数增长。
环保板块的龙头企业
近年来，生态文明建设战略高度不断提升。
去年底，中央正式提出“碳达峰”和“碳中和”目标，2021年年初，“碳中和”被第一次写入政府工作报告，正式成为国家战略。2021年更是被称为“碳中和元年”
所谓“十年树木”，环保之路任重道远。作为国内生态环保行业的龙头企业之一，东珠生态一直致力于湿地的建设修复，响应“绿水青山就是金山银山”的号召，聚焦以"水治理"为内核的生态湿地修复领域，积极拓展市政绿化领域，致力于打造出美丽的河湖，营造出多样的生态之城。
据了解，2017年9月上市以来，东珠生态业务规模和业绩都在大幅增长。
另外，作为一个资本高消耗的行业，公司的订单执行和投标都需要大量资金铺底，但上市以来，公司资产负债率虽然逐步上升，但仍保持行业内较低水平（56.1%）
此外，半年报显示，截至今年6月末，东珠生态共取得专利有40项，在园林绿化领域，公司取得的有23项，在市政工程领域，公司取得的专利有4项。这些项目给公司带来了快速成长的外在动力和前所未有的发展机遇。
基于公司良好的发展态势，近一个月内，包括中信证券、兴业证券等券商研究所都给予其买入评级。
在手订单充足
上半年在手订单充足，保证了全年业绩增长。
订单方面，年报显示，公司上半年新中标项目金额12.18亿元，同比增长41.46%；新签订项目金额11.64亿元，同比增长29.05%。8月25日晚间，公司再次发布公告称，公司所属联合体预中标河池市主干道修复工程总承包，合同估价1.53亿元，投标价格1.46亿元。
据了解，在上半年新签的订单中，其项目主要位于华中、西南、华南地区，公司全国化布局稳步推进。
过去，公司大部分业务来自长三角区域。而如今，其业务范围已从长三角地区延伸至华北、华中、华南、西北和西南，全国性战略布局进一步完善。从公司披露情况看，东珠生态的分支机构目前已经覆盖全国23个省区市，并形成了跨区域运营的能力，公司全国化战略从今年开始应该可以进入收获期。
天风证券研报认为，东珠生态上半年毛利率提升，费用整体控制良好，收现比大幅增加，营收质量望持续改善，未来有望受益于碳中和政策环境，维持“买入”评级。
从估值看，东珠生态目前动态市盈率（TTM）仅有11倍，处于公司历史底部区域，随着公司订单和全国化布局的业绩释放，公司估值有望获得提升。
在“2030碳达峰、2060碳中和”的远景目标下，作为国内生态环保行业龙头之一，东珠生态未来将着重打造生态修复以及市政景观两大业务主线，同时进行生态环境保护、水环境治理等多板块协同，有望持续受益行业发展。随着政策的不断深化，公司的订单望继续饱满，助推稳健扩张。