3月11日，四方科技（SH603339，股价13.82元，市值42.76亿元）回复了上交所针对其发行可转换公司债券申请文件的《审核问询函》。
《每日经济新闻》记者注意到，四方科技本次高达10.23亿元的再融资计划，因涉及两大核心产能扩建项目而受到监管关注。
四方科技坦言，被寄予厚望的“LNG（液化天然气）绝热系统用增强型聚氨酯深冷复合材料项目”因尚未取得法国GTT公司的技术认证，目前“尚未有客户的在手订单”。
与此同时，公司的特种罐式集装箱业务产能利用率已从2022年的158.35%一路下滑至2025年前三季度的96.25%。
LNG复合材料尚未有在手订单
在本次超10亿元的募集资金计划中，“LNG绝热系统用增强型聚氨酯深冷复合材料项目”拟投入募集资金约4.82亿元，达产后预计新增LNG复合材料年产能16052.00吨。
上交所在问询函中要求四方科技结合在手订单等情况说明项目建设的必要性。对此，四方科技在回复中称：“由于尚未取得GTT认证，公司LNG复合材料尚未有客户的在手订单。”
四方科技解释称，由于目前全球LNG船液货围护系统主要采用法国GTT公司的薄膜技术方案，因此公司本次募投项目产品LNG绝热系统用聚氨酯板材对外销售给下游客户（主要系具有LNG船造船资质的船厂），将其运用在GTT薄膜型LNG船液货围护系统时需要取得法国GTT公司的认证。
“公司目前已经深入开展GTT产品认证工作，公司已与GTT签署保密协议进入认证阶段。”四方科技表示。
尽管尚未有订单落袋，但四方科技对该项目的研发进展与未来前景仍充满信心。
公司透露，自2024年8月起便展开了与GTT关于本次LNG复合材料的认证沟通。“截至目前，公司已完成核心发泡产线建设并经法国GTT公司现场初步审验并给予了积极评价，且已实现多次连续试生产工作并完成累计121个中试批次的试生产，产品技术指标均已达到法国GTT公司的技术要求，为后续GTT认证奠定了坚实的基础，降低了项目实施的不确定性。”四方科技表示。
四方科技称，公司将充分结合行业优势以及自身业务优势，随着LNG复合材料GTT认证的推进，逐步与下游海运公司、造船厂进行接触、沟通；待LNG复合材料量产后，争取尽快进入签订销售合同、投产阶段。
特种罐式集装箱产能利用率有所下滑
本次再融资中，公司拟将约4.10亿元募集资金投入“特种罐式储运设备生产项目”。
然而，四方科技回复的内容显示，公司特种罐式集装箱的产能利用率在报告期内呈现出明显的下滑趋势。2022年至2025年1—9月，其产能利用率分别为158.35%、140.13%、114.27%和96.25%。
上交所在问询函中要求公司说明项目的必要性及合理性。
四方科技在回复中称，报告期内，公司特种罐式集装箱产能利用率有所下滑，主要原因系由于国际地缘政治紧张局势、全球宏观经济不景气、下游化工行业持续低迷，叠加美元利率高企，罐箱租赁商融资成本增加，罐式集装箱市场需求同比有所下降所致。
四方科技表示，罐式集装箱行业呈现周期性波动，并且基于罐式集装箱的安全性、政策的鼓励性以及低渗透率的现状等原因，在周期轮动中，罐式集装箱的行业产量中枢不断抬升。
四方科技强调，未来，罐式集装箱市场空间广阔。一方面，罐式集装箱替代槽罐车的市场空间巨大；另一方面，主要系下游应用场景高端化与多元化，尤其是特种罐箱，正从传统化工、食品饮料领域，向新能源、半导体、近海罐箱等高附加值、高技术要求的行业快速延伸。
在订单层面，四方科技展示了积极信号。截至2025年9月30日，公司特种罐箱在手订单总额为2.9亿元，订单量达1834台。
“叠加行业周期企稳回升，以及特种罐箱下游市场高端化、多元化发展趋势，预计公司产能消化不存在实质性障碍。”四方科技称。