4月13日，百达精工发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为9.68亿元，同比增长13.55%；归母净利润为8148.69万元，同比增长9.06%；扣非归母净利润为7236.55万元，同比增长10.78%；基本每股收益0.46元/股。
公司自2017年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为8611.57万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百达精工2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.68亿元，同比增长13.55%；净利润为8098.15万元，同比增长9.39%；经营活动净现金流为934.3万元，同比下降73.25%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.55%，税金及附加同比变动-10.98%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
7.75亿 |
8.52亿 |
9.68亿 |
| 营业收入增速 |
6.45% |
10.01% |
13.55% |
| 税金及附加增速 |
-20.72% |
2.47% |
-10.98% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.04%，营业收入同比增长13.55%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入增速 |
6.45% |
10.01% |
13.55% |
| 应收账款较期初增速 |
-16.23% |
27.41% |
39.04% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.02%、26.66%、32.65%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
1.78亿 |
2.27亿 |
3.16亿 |
| 营业收入（元） |
7.75亿 |
8.52亿 |
9.68亿 |
| 应收账款/营业收入 |
23.02% |
26.66% |
32.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.45%、10.01%、13.55%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为141.17%、-8.38%、-73.26%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
7.75亿 |
8.52亿 |
9.68亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3812.92万 |
3493.32万 |
934.3万 |
| 营业收入增速 |
6.45% |
10.01% |
13.55% |
| 经营活动净现金流增速 |
141.17% |
-8.38% |
-73.26% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、934.3万元，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3812.92万 |
3493.32万 |
934.3万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.12低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3812.92万 |
3493.32万 |
934.3万 |
| 净利润（元） |
7080.33万 |
7402.93万 |
8098.15万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.54 |
0.47 |
0.12 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.54、0.47、0.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3812.92万 |
3493.32万 |
934.3万 |
| 净利润（元） |
7080.33万 |
7402.93万 |
8098.15万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.54 |
0.47 |
0.12 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.56%，同比下降0.33%；净利率为8.37%，同比下降3.67%；净资产收益率（加权）为9.75%，同比下降3.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.28%、25.65%、25.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
26.28% |
25.65% |
25.56% |
| 销售毛利率增速 |
-0.32% |
-2.39% |
-0.33% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.14%，8.69%，8.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售净利率 |
9.14% |
8.69% |
8.37% |
| 销售净利率增速 |
6.7% |
-4.96% |
-3.67% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.14%，10.13%，9.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
10.14% |
10.13% |
9.75% |
| 净资产收益率增速 |
-16.68% |
-0.1% |
-3.75% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.19%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
7.58% |
7.04% |
6.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.67%，同比增长12.46%；流动比率为1.4，速动比率为1.03；总债务为6.37亿元，其中短期债务为3.97亿元，短期债务占总债务比为62.23%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.84%，44.16%，49.67%，变动趋势增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资产负债率 |
33.84% |
44.16% |
49.67% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为4亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
2.45亿 |
2.4亿 |
2.64亿 |
| 短期债务（元） |
2.07亿 |
3.65亿 |
3.97亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.19 |
0.66 |
0.67 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为4亿元，经营活动净现金流为934.3万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.84亿 |
2.75亿 |
2.74亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.2亿 |
3.78亿 |
4.21亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.8、0.48、0.42，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.8 |
0.48 |
0.42 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.06、0.02，持续下降。
| 项目 |
20180630 |
20190630 |
20200630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1958.84万 |
1529.45万 |
602.78万 |
| 流动负债（元） |
3.62亿 |
4.45亿 |
6.26亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.05 |
0.03 |
0.01 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为30.86%、50.24%、67.05%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务（元） |
2.22亿 |
4.22亿 |
6.37亿 |
| 净资产（元） |
7.18亿 |
8.39亿 |
9.5亿 |
| 总债务/净资产 |
30.86% |
50.24% |
67.05% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.11、0.57、0.41，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
2.45亿 |
2.4亿 |
2.64亿 |
| 总债务（元） |
2.22亿 |
4.22亿 |
6.37亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.11 |
0.57 |
0.41 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.96%，利息支出占净利润之比为35.07%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务/负债总额 |
60.35% |
63.52% |
67.96% |
| 利息支出/净利润 |
23.25% |
18.7% |
35.07% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为2169.12%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初应付票据（元） |
167.7万 |
| 本期应付票据（元） |
3805.29万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、3亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.3亿元、934.3万元。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资本性支出（元） |
1.16亿 |
3.01亿 |
2.89亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3812.92万 |
3493.32万 |
934.3万 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.5亿元，公司营运资金需求为3.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.17亿 |
| 营运资金需求（元） |
3.69亿 |
| 营运资本（元） |
2.52亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.56，同比下降15.21%；存货周转率为3.28，同比增长3.93%；总资产周转率为0.57，同比下降13.31%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.66，0.57，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总资产周转率（次） |
0.73 |
0.66 |
0.57 |
| 总资产周转率增速 |
-11.82% |
-10.03% |
-13.32% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.1亿元，较期初增长80.18%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初固定资产（元） |
3.96亿 |
| 本期固定资产（元） |
7.13亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.16、2.15、1.36，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
7.75亿 |
8.52亿 |
9.68亿 |
| 固定资产（元） |
3.58亿 |
3.96亿 |
7.13亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.16 |
2.15 |
1.36 |