近日，苏农银行发布2022年半年报。
归母净利润增速超过20%、不良率低于1%、拨备覆盖率超过400%看起来，上半年的经营情况相当出色。
不过在深入分析后，江苏金融观察发现，该行的真实经营状况，远没有表面上那么光鲜，一些不太为人关注的隐患正在滋生。
01
拨备前利润增速不足8%
今年上半年，江苏上市银行的业绩普遍亮眼，净利润增速多数超过20%，苏农银行也不例外。其归母净利润达到8.4亿元，同比增长20.89%。然而，只有个位数的营收增速，使其业绩成色暗淡不少。
来分析下该行的利润表项目。
作为营收最重要的组成部分，苏农银行上半年利息净收入增速只有4.46%。好在非利息净收入增速较高，达到12.65%，给营收贡献了接近一半的增量。
不过，对苏农银行利润贡献力度最大的，还是在于其拨备计提手段。
上半年，苏农银行的信用减值损失为4.4亿元，较去年同期减少了1.07亿元。与此同时，截至6月末，该行逾期60天以上贷款达到4.73亿元，较去年同期激增42.02%。
目前，多家银行已将逾期60天以上贷款全部纳入不良管理，苏农银行的不良认定口径尚不得而知。不过根据上述数据，可以确定其信贷风险有恶化趋势。在此背景下，降低拨备水平就有玄机了。
对比其他已经发布半年报的江苏上市银行，南京银行、常熟银行、江阴银行今年上半年的信用减值损失金额，均同比增加20%以上，张家港行小幅下降不足1%，苏农银行的下降幅度则接近20%。
相比净利润，拨备前利润更能反映一家银行的真实经营水平。依据公式“拨备前利润=税前利润+信用减值损失+其他资产减值损失”，由此得出：
可以看到，苏农银行今年上半年拨备前利润为14.43亿元，同比增长7.78%，较其归母净利润增速低了13.11个百分点。与其他几家江苏上市银行相比，略高于张家港行，远落后于另外其他3家银行。
02
净利差首次跌破2%
近年来，LPR（贷款基准利率）下行已逐渐成为行业趋势，息差收窄已成为行业常态，苏农银行也未能幸免。不止如此，其下降曲线要比同行陡峭得多。
净利差方面，苏农银行上市之初能够维持在接近3%的相对高位水平，并一度位居江苏9家上市银行榜首。不过自2018年起，开始震荡下行。
2022年半年报显示，截至6月末，该行净利差只有1.84%，跌破2%关口，在5家已经公布半年报的江苏上市银行中排名末席。
净息差与此大致相仿。2017年6月末，一度攀上3%以上的高位；到了2022年6月末，已滑落至2.02%。
这也就是为什么苏农银行的贷款余额同比增速超过20%、但净利息收入增速不足5%的主要原因。
负债端成本逐年攀升，也大幅挤压了苏农银行的利润空间。
以存款为例。2016年刚上市时，苏农银行的企业定期存款平均利率为2%，储蓄定期存款平均利率为2.98%；到了2022年上半年，两项数据相应升至2.71%、3.2%。
更麻烦的是，在其存款结构中，定期存款的比例震荡上行，由2016年末的56.2%升至2022年6月末的62.81%。至于低成本的活期存款，甚至出现流失状况。
整体而言，苏农银行的计息负债付息率，已从2016年的1.6%，上升到2022年上半年的2.07%。5年半时间，足足提高了47个基点。
03
主城区扩展举步维艰
说到苏农银行的经营状况，绕不开的一个话题是其苏州布局。
2018年底，该行搞出了大动静，一口气在苏州城区（不包括吴江区）开设了10多家支行，进攻苏州主城区的意图呼之欲出。
不久后，2019年3月，其全称由“江苏吴江农村商业银行股份有限公司”获批更名为“江苏苏州农村商业银行股份有限公司”，自此摆脱了异地扩张的掣肘。
苏州主城区的GDP总量，接近吴江区的4倍。对于苏农银行来说，市场空间相当广阔。但尴尬的是，兜兜转转几年下来，苏农银行的发展还是离不开大本营吴江区。
数据显示，截至2022年6月末，吴江区的存款余额983.06亿元，占全行存款比例75.51%，比去年同期还提高了0.71个百分点；苏州其他地区存款余额119.8亿元，占全行存款比例9.2%，比去年同期微升0.16个百分点；苏州以外地区占比则下滑近1个百分点。
在贷款投放方面，苏农银行在主城区的策略相当激进。截至2022年6月末，苏州其他地区存款余额190.04亿元，占全行贷款比例高达18.2%，比其存款占比高出将近一倍。
但从产出比来看，苏农银行这招并不划算。截至6月末，上半年，苏州以外地区贷款投放占比14.06%，但却能贡献全行上半年15.64%的营收；而苏州其他地区的贡献度只有17.46%。
剔除业务结构的差异，这意味着，苏州地区虽然富庶，但给苏农银行带来的经营质效，还不如苏北或者省外一些分支机构。
强手如云的苏州主城区，对于苏农银行来说，着实是块烫手的山芋。