来源 :新浪财经2025-02-26
四年暴跌80%，高管套现超8000万！天味食品从‘火锅底料龙头’跌成‘韭菜集中营’，业绩暴雷，到底是谁在掏空这家调味品巨头？是资本无情，还是内部失控？今天，我们就来好好聊聊这家上市公司！
首先，到底是什么原因，让天味食品的股价崩溃呢？我总结了三大原因：第一，高管组团减持，影响盘面。
2025年2月，包括4名副总裁及财务总监在内的6名高管集体减持，计划套现约1800万元。此前，2020年至2024年，高管已累计减持套现约6300万元。市场对高管“个人资金需求”的减持理由存疑，尤其是高管年薪普遍超百万的情况下，频繁减持被解读为对公司前景缺乏信心，直接加剧了股价的下跌趋势。
第二，2021年业绩“暴雷”的长期影响，市场展望低。
2021年公司归母净利润同比骤降49.32%，尽管2022-2024年净利润恢复30%以上增长，但市场对业绩可持续性仍存疑虑，尤其是2024年营收增速放缓至10.41%，低于市场预期。并且，调味品行业整体面临消费需求疲软和竞争白热化，公司能否在低价竞争和成本压力的双重考验下维持利润。
调味品行业对大豆、油脂等原材料价格敏感，2021年成本上涨已导致利润承压，未来若成本再度攀升可能挤压盈利空间，市场展望不如以前。
第三，内部治理与财务透明度存疑。
2020-2024年，公司更换了三位财务总监，引发外界对财务稳定性和管理内控的担忧。频繁人事变动可能影响投资者对公司长期战略执行力的信任。另外，2022-2023年分红率超70%，其中超70%流入实控人手里，高比例分红虽是回报股东之举，但市场质疑是不是牺牲了企业再投资能力，尤其是在公司扩张期持续投入的背景下。
虽然，这几年的生意不好做，行业受制，不单单天味食品的股价持续下跌，很多调味品上市公司也跌。但从情况看，天味食品股价跌超80%，内在问题是主要原因。
我们再来看看现在业绩表现的情况：2024年，是天味食品业绩表现亮眼的一年。公司全年实现营收预计34.76亿元，同比增长10.41%；归母净利润6.26亿，同比大幅增长36.99%。香肠腊肉调料成为增长黑马，全年增速接近20%，火锅调料和中式菜品调料分别增长1.14%和18.07%。
从公司渠道来看，线上渠道持续高增长，Q3线上收入同比+55.38%，线下渠道通过经销商改革，单店收入提升6.77%。从机构对天味食品业绩的预测来看，普遍还是利好的，预计2024-2026年归母净利润复合增长率达20%。
至于后市会怎么走，我认为天味食品自上市以后，各种幺蛾子的事情太多了，又是高管频繁减持，又是大股东受益分红，又是行业利空，又是公司成本压力、人事频繁调动等等问题，以至于大家对它都失去了耐心，没有了一个好的想象空间。
所以，现在天味食品真正要做的，就是用业绩持续的超预期，或者说多年的业绩符合预期，良好的增长挽回投资者的积极性，才能更好的维护股价。