2024年1月至9月，天味食品火锅调料收入同比下降6.15%至7.94亿元
标点财经、投资时间网研究员吕贡
调味料行业这两天掀起了一场不小的风波。
市场有消息传出，天味食品（603317.SH）向经销商下发《关于禁止经销商经营相关竞品的通知》，要求与天味合作的经销商对所销售的品牌进行“二选一”。
据悉，该通知中规定，经营天味食品旗下好人家火锅底料系列的经销商，不得同时经营和销售“千禾”品牌旗下的火锅类产品。同样，经营好人家菜谱式调料系列的经销商，也被禁止同时经营和销售“吉香居”品牌旗下菜谱式复合调料类产品。
针对这一传闻，千禾味业（603027.SH）、吉香居已有相关负责人证实了该事项的存在，表示确实有经销商向他们反馈了这一问题。天味食品的相关负责人则表示尚不清楚此事，需要进一步落实。
上述事件在调味品行业内亦引起不小的震动，多位业内人士指出，很多经销商是同时代理天味、千禾、吉香居等多个品牌的产品，且销售规模并不小。如果天味食品确实要求经销商进行“二选一”，那对于经销商而言无疑是较大挑战。
中国食品产业分析师朱丹蓬对此表示，若天味食品这一举措属实，则违背了市场公平交易的原则。北京德和衡律师事务所合伙人庞珊珊进一步指出，一旦天味食品要求经销商“二选一”的行为被认定违反了相关规定，那么公司将面临滥用市场支配地位的监管风险。
千禾、吉香居入局火锅调料
作为调味品行业的知名企业，千禾味业主要从事高品质酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、生产及销售。其中，酱油与食醋两大核心产品为该公司贡献了超过七成的收入。
面对日益激烈的行业竞争，千禾味业选择继续加码布局调味品领域。2020年，该公司启动“年产60万吨调味品智能制造项目”，历时数年投资总额为12.6亿元。该项目分为两期，首期建设的年产20万吨酱油、10万吨料酒生产线已于2023年2月底竣工并投入使用；二期则规划了年产30万吨酱油生产线的建设。
然而进入2024年后，遭遇业绩增长瓶颈的千禾味业打破了近几年持续稳增态势。上半年，千禾味业虽然实现收入增长，但归母净利润同比出现2.38%幅度的下滑。这一趋势在前三季度进一步加剧，公司营收与归母净利润同比双双下滑，降幅分别为1.85%和9.19%。
这一情况的出现，可能与“零添加”概念产品的市场表现有关。
中国调味品协会经销商分会副秘书长、上海至汇营销咨询有限公司总经理张戟认为，过去，千禾味业是“零添加”酱油红利的较大受益者，尤其在2022年的“食品添加剂双标”事件中达到高峰。但此后随着整个调味品行业都在全面转向“零添加”趋势，千禾味业“零添加”带来的市场优势逐渐减弱，从而影响到千禾味业的增长空间。中国食品产业分析师朱丹蓬则提到了“零添加”产品成本高、售价高、消费频次低的问题。
在此背景下，千禾味业开始寻求新的增长点，将部分目光投向了火锅底料领域。事实上，早在多年前，千禾味业便已涉足火锅底料业务，但当时并未进行大规模推广。直至2024年11月，千禾味业推出了全新的千禾“香烹烹”牛油火锅底料，主打健康、安全、美味的品牌形象。
与千禾味业相似，吉香居作为泡菜行业的头部企业，近年来为实现进一步发展也开始探索新领域，将业务逐步扩张至下饭菜、佐餐酱以及各类菜谱式调料领域，产品包括鱼调料、川菜调料、火锅调料等。其中，“川至美”作为吉香居推出的川式复合调料品牌，在市场上具有一定影响力。
千禾味业、吉香居的新布局不仅丰富了公司产品线，也使其与调味品行业的其他企业形成了更为直接的竞争关系。
天味食品主业承压？
在调味料行业内，头部企业天味食品，自成立以来便一直专注于复合调味料的研发、生产及销售。凭借“好人家”“大红袍”“拾翠坊”等知名品牌，构建了以火锅调料、中式菜品调料及香肠腊肉调料等为核心的多元化产品矩阵。其中，“好人家”为天味食品的核心品牌，产品覆盖手工牛油火锅底料、酸菜鱼调料、小龙虾调料、香肠调料等上百个SKU。
时至2024年前三季度，天味食品整体业绩虽保持稳健增长，营收与归母净利润分别同比增长5.84%和34.96%，但该公司主营的核心品类却悄然展现出增长疲态。
火锅调料作为天味食品的当家产品，收入增速自2024年上半年起便陷入下行趋势，由2024年一季度的微增1.18%急剧下滑至上半年的下降10.15%，为4.91亿元。与此同时，中式菜品调料、香肠腊肉调料收入增速也较一季度有所放缓。
2024年1月至9月，天味食品的火锅调料收入仍同比下降6.15%至7.94亿元；尽管中式菜品调料、香肠腊肉调料收入分别较上年同期增长13.50%和19.95%，但相较于上年同期，增速的缩水幅度均超过10个百分点。这一系列数据，是否预示着天味食品的主营产品正面临增长乏力的挑战？
标点财经、投资时间网研究员留意到，经销商、线下渠道仍是天味食品收入的主要来源，其稳定性与效率或直接关系到天味食品的整体业绩表现。
中国副食流通协会饮品分会秘书长王海宁指出，当下，调味品市场面临产能过剩与产品同质化较大的难题，特别是在火锅调料领域，同质化现象尤为突出。他认为，在消费者对品牌忠诚度不高的情形下，同质化产品只能依靠价格战和高渠道铺货来争夺市场份额。而要实现强渠道布局，关键在于让经销商更多地销售自家产品。随着市场竞争加剧与经销商自主选择权的提升，天味食品所面临的压力或也随之上升。
福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪进一步分析认为，天味食品要求经销商“二选一”之举，可能是出于保护市场份额与品牌形象、防范潜在市场竞争威胁的考虑。在当前市场环境下，千禾味业和吉香居等竞争对手，虽然在火锅调料与菜谱式复合调料市场中的影响力尚有限，但天味食品或已感受到来自这些新兴力量的压力。
天味食品火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料收入增速同比情况（%）
数据来源：公司主要经营数据公告