10 月 28 日晚间，梦百合( 603313 )发布 2022 年第三季度报告。报告显示，梦百合前三季度实现营业收入 60.68 亿元;归母净利润 9875 万元，同比增长 154.83%。其中，公司第三季度实现营业收入 19.85 亿元;归母净利润 1509 万元，同比增长 107.99%。
2022 年以来，国内疫情反复，外部局势复杂多变，经济复苏进程缓慢。对于经营业绩，梦百合表示，公司始终坚定"产能全球化、品牌国际化"的发展战略，在保持战略定力的同时创新求变，不惧挑战，笃行不怠，砥砺前进。
精益管理显成效，产品优势不断凸显
梦百合主要从事致力于提升人类深度睡眠的家居产品——记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品的研发、生产和销售。而记忆绵床垫良好的透气性、稳定性及符合人体工学等优点，可以帮助改善睡眠。
作为国内深耕记忆绵制品的领先企业，今年，梦百合大力推进品类延伸。公司旗下上海里境重磅推出 NISCO LIVING 沙发新品类，以沙发为核心延伸客餐厅，集成延伸全屋整体家居品类，公司将独特的 0 压舒适感延伸至沙发，将床垫和沙发打通、实现客、餐、卧联动效应，满足消费者全屋 0 压式生活需求。
近年来，受疫情冲击及房地产市场整体下行趋势影响，家居业表现承压。今年来，国内经济下行压力加大，消费预期悲观影响下，全国多家家居建材知名卖场陆续传出关闭或拆迁的消息，行业整体低位运行。中国银河研报指出，行业承压持续分化，家居龙头大家居战略持续落地，全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力，韧性十足实现稳健发展。当前家居行业底部信号明确，未来行业基本面将持续改善，且本轮大幅下跌带来稀缺机会，头部企业估值吸引力凸显。
紧抓行业底部机遇，梦百合在开辟品类的同时，积极联合全国大型连锁家居卖场、全国百货体系等，通过直营店和经销店开展销售，另一方面，公司通过在天猫商城、京东商城等电商平台开设旗舰店进行线上销售，打造国内市场线上线下融合的消费体验。数据显示，前三季度，梦百合自主品牌内销经销渠道、线上渠道同比分别增长 17.59%、22.86%;第三季度经销渠道、线上渠道同比分别增长 21.59%、34.68%;国内自主品牌两大主渠道双双取得稳健成长，进一步说明其线上线下一体化的运营策略取得较好的协同效应
另一方面，梦百合以"价值创造"为核心理念，全面推进数字化建设。在市场营销、供应链制造和运营、工业互联网、IT 基础硬件等领域，搭建了高效的运营体系，使客户关系管理平台得以优化升级、生产效率得以提升、信息系统更加稳定，同时提升了全球产能数字化协同运营能力，为公司各项业务平稳运行保驾护航。
此外，梦百合之所以能保持经营韧性，在营收承压的情况下，顺利实现利润的同比改善，关键在于公司不断深化内功，不断进行组织优化，提升运营效率。公司通过建立预算管理制度，搭建完整的管报体系，打造了以专家财务、业务财务、运营财务为核心的数字化财务职能体系。同时，公司还建立了月度经营分析会制度，将公司经营管理工作制度化、规范化，梦百合三季报显示，2022 前三季度管理费用率较上年同期下降 0.7 个百分点，通过精细化管理进一步降低管理费用，实现提质增效。
全球战略稳步推进品牌影响力不断提升
全球化产能布局作为梦百合重要的经营战略和核心竞争力，今年来亦稳步推进建设工作。
9 月，梦百合披露了非公开发行股票申请文件反馈意见的回复报告，意味着此次融资再进一程。公司非公开发行股票拟募集资金将用于家居产品配套生产基地项目、美国亚利桑那州生产基地扩建项目、智能化信息化升级改造项目以及补充流动资金，进一步推进公司的全球化战略，完善全球化产能布局，提高抗风险能力，增强可持续竞争力，对公司未来发展具有重要的战略意义。
在国际市场上，经过多年的开拓与发展，凭借良好的产品质量及售后服务，梦百合在境外已形成了强大的营销网络体系，在保证海外市场业务稳定发展的同时，公司逐步建立"MLILY"、"Mlily 梦百合"、"零压房"等自主品牌体系，产品畅销美、日、英等全球 73 个国家和地区。除境内、北美洲、欧洲之外的其他地区，梦百合前三季度营业收入同比增长 10.63%。同时，公司持续进行品牌管理，建立全球统一的品牌形象;利用具有全球影响力的曼联 IP 资源，开展全球品牌推广;在国际睡眠日期间，联合德国、塞尔维亚等国同步开展 MLILY 梦百合"321 全民试睡节"活动，进一步深化品牌全球联动。
今年以来，受到通胀带来的经济衰退预期影响，美国床垫市场表现承压。知名调研公司 Piper Sandler 的 6 月份床垫零售商调查发现，6 月份的床垫销售额下降约 13%，而销量则下降了约 19%。第二季度的总销售额平均下降了 14%。该机构预计第三季度市场还会继续收缩。但随着梦百合在美国的生产、渠道及品牌影响力不断提升，梦百合前三季度在北美洲取得的营业收入较上年同期增加 2.88%，在北美市场上，梦百合逆势增长，未来业绩增长预期强劲。
据悉，近年来，梦百合持续推行产能全球化，通过自建和并购等方式，已拥有境内、塞尔维亚、美国、泰国及西班牙等多个生产基地，公司全球化的产能布局已初步成型。梦百合表示，全球化布局不仅可以降低运输成本，缩短供货周期，同时在一定程度上可以避免贸易摩擦风险，提高公司抗风险能力。未来公司仍将进一步完善产能的全球化布局，形成可以向全球各个市场快速供货的生产基地网络。
床垫行业空间广阔，未来消费提升可期
根据 CSIL 统计的数据，我国床垫行业渗透率为 60%，与发达国家床垫市场 85%的渗透率相比仍有一定差距，但受益于中国人口基数庞大、居民消费水平提升、年轻消费群体崛起、对睡眠经济的关注等因素，我国床垫行业市场渗透率将有望提升，床垫行业增长空间广阔。
与此同时，行业的集中度进程将随着中小企业的不断出清逐步加速。根据观研网的数据，2019 年，我国床垫企业 CR5 为 15.99%，远低于美国的 51.40%。对于梦百合这样的行业龙头而言，在行业低谷加速线下门店的扩张步伐，有望进一步提升市占率，夯实品牌龙头地位。
另外，近年来，随着人们对于健康睡眠的重视加大，睡眠经济快速发展。床垫作为最直接影响睡眠时长和质量的产品，技术迭代、产品升级加速。其中，记忆绵床垫由于具备良好的透气性、稳定性及符合人体工学等优良特点，消费群体的认可度正不断提升。但记忆绵床垫产品导入我国的时间较短，目前其渗透率仍处于较低的水平，随着记忆绵床垫对传统床垫的不断升级替代，未来，梦百合作为记忆绵龙头有望持续受益。
10 月 28 日，美元对人民币汇率中间价报 7.1698 元，从宏观环境看，人民币的贬值对于梦百合的出口业务与有望带来助力作用，同时，汇兑收益也将对业绩亦产生正面影响，在外部环境波动的背景下，梦百合的全球化布局将有效提升公司的抗风险能力。另一方面，中国出口集装箱运价指数数据显示，该指数自 2022 年 1 月的峰值震荡下跌，到 2022 年 9 月末已低于去年 6 月的水平。海运物流成本的持续下行有望进一步利好梦百合的国际化战略，在一定程度上减轻公司成本压力，梦百合未来的业绩有望持续提升。