“你脑子也有病吧？”继通策医疗（600763.SH）之后，床垫龙头企业梦百合（603313.SH）的董事长倪张根也在社交平台上怒怼投资者。
红星资本局注意到，该投资者曾针对梦百合的短期负债、现金流以及关联交易等问题两度提问，正是后者引起了倪张根的“破防”。
5月24日晚间，梦百合发布公告，就倪张根发布的与南通恒康数控机械股份有限公司（以下简称“恒康数控”）关联交易信息等相关情况进行说明。
梦百合称，与恒康数控的交易中，不存向关联方输送利益的情况。另外，倪张根提到的与国资的“2+1”约定为口头约定，倪张根已向中阅资本管理股份公司转让价值5.5亿元的股份。
梦百合去年亏损近3亿元，同比大跌172.78%；经营性现金流量净额仅为6792万元，同比大跌88.34%，压力倍增。倪张根已多次通过股权质押、股权转让的方式为公司输血。
投资者两度提问
董事长“破防”怒怼
5月16日，针对有投资者发帖质疑梦百合与恒康数控关联交易致公司利益受损一事，梦百合董事长倪张根在社交平台亲自下场回怼。
有投资者称，梦百合股价大跌的原因是，“每年通过恒康数控从上市公司拿走1个小目标（1亿），大宗交易减持了5个小目标（5亿），其实减不减持原始股，都无所谓了，忘了还质押了几个小目标出来。反正负债都是公司，大不了继续增发嘛（去年说了增发，后来借到钱了不想增发，现在债务更严重了还是增发吧），已经很努力了，大环境改不了的，该撞车就撞车，不想转弯。”
没想到，此番言论却引起了倪张根的强烈反应，他回怼称，“你的内心得多黑暗才能有如此想法啊？你太自以为是了，认为监管不审关联交易吗？恒康数控在梦百合最困难的时候把人‘借’给梦百合用，作为普通员工去海外工厂支援。只有在你这无耻的人眼里才什么都是阴谋。”
同时，言辞激烈的倪张根还直接称投资者“脑子也有病”“傻+歹人”。
红星资本局注意到，其实上述“怼人事件”之前，5月13日倪张根已与该投资者有过沟通交流。
彼时，该投资者就梦百合25亿短期债务化解问题向其提问，倪张根则回复称“不要持续质疑一个回复了的问题——关于现金流也解释过了。”
“关于短期债务，在运费、原料价格和业务梳理没有完全好转之前一定不会好，所以我可能不得不忍痛定增（这也是我无法宣布回购的原因）。好在后面大额投资没有了，布局基本完成了，下面就是专注国外业务和效率提升、国内继续既定战略。有压力，但没有崩盘风险。”倪张根称。
怼人之后，5月17日晚间，倪张根在雪球平台上发布了《权益变动说明》一文，解释转让股份一事，坦言“现金流确实很紧”，主要原因为追加质押的补仓，并透露出与国资“2+1”的约定。
倪张根表示，“最近质疑我的人比以前多了，因为股票让大家亏钱了，有怨气我理解也很抱歉。但怀疑我人品的我肯定要解释，明显恶意的就不要怪我喷你。”
5月25日，红星资本局就此事致电梦百合证券部，截至发稿，电话无人接听。
公司否认向关联方输送利益
去年亏损近3亿元
不难发现，倪张根与该投资者的两次交流及后续回应，主要涉及两个话题，第一是梦百合的短期负债和现金流的问题，第二则是质疑梦百合和恒康数控关联交易进行利益输送。正是后者引起了倪张根的“破防”。
5月24日晚间，梦百合发布公告，就此事相关情况进行说明。
梦百合表示，公司近年来加快了产能全球化布局，通过自建及并购等方式，目前公司已拥有中国、塞尔维亚、美国、泰国、西班牙等多个生产基地，因此向恒康数控采购量较大。
数据显示，2017年至2021年，梦百合先后5次向恒康数控购买商品（主要为海绵切割机、立体海绵存储架、多刀切片流水线等设备及配件），五年内关联交易金额分别为1377.08万元、6414.17万元、8101.45万元、1.18亿元、7579.37万元，占其营收的比例分别为17.82%、50.18%、51.99%、64.16%、54.65%。
梦百合表示，公司与恒康数控的日常关联交易遵循公开、公平和价格公允、合理的原则，符合相关要求，不存向关联方输送利益的情况。
但归根结底，投资者质疑关联交易的背后，还是梦百合不尽人意的业绩和股价。
2021年年报显示，梦百合营收81.38亿元，同比增长24.84%，但归母净利润却由2020年的盈利转为亏损2.76亿元。这也是该公司上市以来首次出现归母净利润亏损的情况。
梦百合今年一季度业绩也不容乐观，营收约21.43亿，同比增长13.46%；归母净利润延续增收不增利的现象，仅录得0.31亿元，同比减少44.23%。
梦百合解释称，由于原创材料价格、人工成本及海外运输成本均大幅上涨，导致去年公司产品毛利率下降，影响利润。
股价方面，梦百合距今年19.28元/股的高点，已累计跌去81.7%。截至5月25日收盘，报收每股10.61元，总市值51.62亿元。
“2+1”是口头约定
董事长已多次向公司“输血”
股东关心的另一个问题是现金流，这也的确是梦百合的“头疼所在”。
事实上，为了解决现金流问题，倪张根不得不多次进行股权质押和股份转让，用于企业纾困。
在5月24日的公告中，梦百合表示，5月17日，倪张根与中阅资本管理股份公司（以下简称中阅聚焦9号）签署了《股份转让协议》，通过协议转让的方式将其持有的5238万股梦百合股份（占公司总股本的10.77%）以10.53元/股的价格转让给中阅聚焦9号。
红星资本局注意到，在此之前，倪张根持有梦百合49.27%的股权，转让后，其持股比例下降至38.5%，而中阅资本则成为公司第二大股东，倪张根的表兄弟吴晓风则以4.55%的持股量，位列第三大股东。
公告显示，中阅聚焦9号私募证券投资基金设立的目的为政府纾困，基金总份额80%的出资方为江苏南通如皋市国资背景企业。
换言之，倪张根此前提到的“2+1的国资约定”，主角即为这支中阅聚焦9号。
梦百合在公告中称，经与倪张根确认，该2+1的约定为其与国资方前期讨论协议转让过程中的口头约定，具体是指倪张根未来2年或3年对本次协议转让的股份有优先回购权。截至公告披露日，该约定尚未形成正式书面协议，且无其他特殊约定或义务事项，后续公司将按照有关规定及时履行信息披露义务。
另外，截至今年4月27日，其累计质押数量为1.387亿股，占持股数量的57.87%，占公司总股本的28.51%。
多次进行股权质押和股份转让的原因，还是因为钱。
数据显示，截至2021年12月31日，梦百合货币资金为9.94亿元，同比下滑7.1%；经营活动产生现金流量净额仅为6792万元，同比大跌88.34%；归属上市公司股东净资产也出现缩水，约为29.07亿元，同比下滑18.27%。
负债方面，梦百合应付票据及应付账款合计15.15亿元，同比增长5.81亿元；短期借款为16.1亿元，较去年同期增长44.87%；一年内到期的非流动负债5.98亿元，同比增加172.78%，资产负债率从2020年同期的47.8%增长至67.45%。
利润亏损、现金流承压，但梦百合对自身的经营业绩仍充满信心。在2022年初的投资者会议上，梦百合将2022年营收目标定为超100亿元，并表示将在今年新开600家门店。
在5月19日的股东大会上，倪张根表示，受疫情等多重因素影响，给公司业绩增长带来一定的压力，但暂未对今年的百亿销售目标进行调整。
国资进驻后，梦百合是否可以解决其现金流问题？百亿销售目标是否能够如期实现？这些问题都有待市场检验。