来源 :中证网2021-09-22
尽管受到外部环境压力，但国内记忆绵领先品牌梦百合（603313）正积极重塑海外布局，并持续加速国内自主品牌市场建设，提前卡位国内记忆绵市场，更高附加值的OBM业务占比有望不断扩大，增厚公司的盈利能力。
公开资料显示，梦百合主要从事记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品的研发、生产和销售，产品畅销美、日、英等全球73个国家和地区。近年来通过自建和并购等方式，梦百合已拥有包括位于境内、塞尔维亚、美国、泰国及西班牙等多个生产基地，全球化产能布局已初步成型。
自主品牌端，梦百合已逐步建立以“MLILY”、“Mlily 梦百合”、“零压房”为核心的自主品牌体系，其中“MLILY”品牌被评为江苏省重点培育和发展的国际知名品牌、商标被评为江苏省著名商标。
从代工到自主品牌的高品质发展之路
记忆绵材料最早由美国太空署（NASA）应用于航天领域，随着生产技术的不断成熟和规模化，以及消费者健康意识和消费能力的不断提升，推动记忆绵产品在发达国家快速发展和普及。
得益于国际产业链分工，梦百合紧抓机遇，成为国内最早一批从事记忆绵家居产品研发、设计、生产和销售的公司，且自设立以来，一直专注于该细分市场，并不断精进材料、产品、生产技术等的研发创新，逐步形成了自身的核心技术。截至2021年6月30日，梦百合拥有授权专利112项，其中境内发明专利14项。同时，公司还参与了多项行业标准、国家标准乃至国际标准的起草工作，行业地位显著。
凭借着多年为境外记忆绵家居品牌商、境外贸易商以及境外家具大卖场（如沃尔玛、居适家等）自主品牌等企业提供ODM产品的经验，梦百合顺力切入附加值的OBM业务。公司2008年创立自主品牌“Mlily梦百合”，而后逐步推出“MLILY”、“零压房”形成自主品牌体系。
根据微笑曲线理论，产品的附加值集中在价值链的两端，也就是设计和销售环节，处于中间的制造环节附加值最低。而在OBM模式下，公司基于其自主品牌、设计能力，将品牌、生产的定价权完全掌握在自己，将享有较高的毛利水平。
通过“开放、共享”的资源协同机制，梦百合积极开拓国内外线上线下全渠道新零售市场，进驻天猫、京东、亚马逊等主流平台，与国内大型家居卖场达成战略联盟关系，与众多知名酒店合作共推“零压房”，发挥子公司MOR Furniture For Less, Inc.业务协同效应，多渠道交叉销售网络建设已初具规模。
提速卡位国内市场静待未来需求花开
半年报显示，近年来，梦百合在国内市场的布局正呈加速之势。在疫情冲击、外销承压的行业低谷下，梦百合视危为机，抄底国内优质区位门店资源，并逆势扩张门店，实体门店数量呈高增状态。
公告显示，2021年上半年，MLILY门店净增343家，较2020年末的620家增长达55%。浙商证券研报预测，2021年底梦百合门店数有望实现1300-1500家左右，呈翻倍态势。
此外，公司通过产研结合、新品布局、推广营销、渠道拓展等手段，与海尔、华为等知名企业合作，积极进行品牌建设，品牌影响力不断提升。
在多手段的推动下，上半年梦百合自主品牌内销实现收入3.04亿元，同比增速高达79.9%。自主品牌的高速扩张助力公司整体内销增速达到80.14%，远超境外55.53%的增速。
智研咨询报告显示，当前国内床垫普及率仅60%左右，对比欧美床垫普及率均达到85%以上，国内床垫的普及率提升空间较大。另一方面，国内记忆绵床垫市场仍处于导入期，其占比仍然较低，随着国民消费水平的不断提升，未来发展空间和增速均将大幅跑赢传统弹簧床垫。
综合看，尽管近期受到反倾销和疫情影响，梦百合的ODM业务短期承压，但公司通过提前布局西班牙及美国工厂，战略辐射欧洲和美国两大市场，凭借对竞争对手的比较优势，有望快速抢占份额。中长期角度看，在核心技术与产销能力的壁垒下，梦百合的ODM终将摆脱短期影响因素的桎梏，而附加价值更高的OBM业务将为公司带来极强的成长性和品牌生命力。
在坚定和着眼长远的战略布局下，未来通过自主品牌的发力，梦百合有望凭借突出的产品力跻身国内综合软体家居第一梯队，并真正实现“致力于提升人类的深度睡眠”的伟大愿景。