来源 :证券市场周刊市场号2023-12-22
据悉，2023年12月27日，西典新能（603312）正式进入询价阶段，并将于2024年1月2日开启网上网下同步发行申购工作。这意味着其距离正式登陆资本市场已近在咫尺。
公开资料显示，自成立以来，西典新能一直从事电连接技术的研究、开发和应用，产品已广泛应用于新能源汽车、电化学储能、轨道交通、工业变频、新能源发电等领域。截至目前公司产品已在市场中占据了领先地位，并在近年来保持了高速增长。预计未来其有望在资本市场的加持下，进一步强化自身技术及产品优势，并持续打开未来上行天花板。
电池连接系统加速主营高速增长
核心产品市占率居于行业领先
西典新能的产品主要包括电池连接系统和复合母排，其中，电池连接系统为电池模组内电连接的结构件，产品主要应用于新能源汽车、电化学储能领域；复合母排则主要用于实现功率器件与主电路组件的电气连接，产品按应用领域可分为工业电气母排和电控母排两类，其中工业电气母排主要应用于轨道交通、工业变频、新能源发电等高电压、大电流领域；电控母排主要应用于新能源汽车、搭载48V微混系统的燃油车。
从经营情况来看，近年来公司的各主营产品均呈现出良好增长性，其中电池连接系统产品的规模增速尤为显著。根据招股书数据显示，2020年至2022年，西典新能电池连接系统销售收入分别为9750.07万元、5.89亿元和12.20亿元，年复合增速高达250%以上，同期电池连接系统产品占公司主营业务收入的比例由39.68%增长至77.17%。而该业务爆发式的增长也成为了带动公司营收高速增长的来源。
数据显示，2020年至2022年期间，西典新能营业收入分别为2.50亿元、8.22亿元和15.93亿元；净利润为2236.14万元、8034.19万元和1.55亿元，营收及净利复合增速分别高达150%以上和160%以上，均实现倍数级高增，且在所属电气机械和器材制造行业中稳居领先水平。以业绩表现不难看出，近年来公司经营情况正持续向好，营收及盈利处于持续快速上升通道。
业内人士分析表示，目前锂电池行业发展正呈现出较高景气度，下游锂电池行业内主要企业正处于加速扩产阶段。而为了应对新能源汽车以及电化学储能等领域快速增长的市场需求，西典新能报告期内有效发挥了自身竞争优势，成功实现了电池连接系统业务的快速发展，并使产品广泛应用于特斯拉、蔚来、理想、小鹏、长城、赛力斯等众多整车厂的热销车型，更积累了宁德时代、上汽时代、国轩高科等优质客户，成功奠定了企业在行业中的竞争地位。
根据中国汽车工业协会新能源汽车产量数据测算，2023年1-6月，公司电池连接系统产品国内市场占有率达到14.89%，市场占有率位居行业领先。与此同时，同期西典新能电控母排产品国内市场占有率达到30.66%，其产品目前主要面向中国中车、西屋制动、罗克韦尔、东芝三菱等优质客户销售，在行业内亦形成了显著的竞争优势。预计未来两大主营的优势竞争力将有望持续赋能公司的长期成长。
创新研发领域优势显著
行业需求扩容带动高速增长
良好市场口碑与产品高认可度的背后离不开公司在产品技术上的持续深耕。
据了解，作为一家以技术驱动的高新技术企业，西典新能一直专注于相关领域的技术研究，经过 10 余年技术积累，目前公司已拥有47项已授权专利（包括发明专利 4 项、实用新型专利 41 项、外观设计专利 2 项），并在产品创新、研发设计等方面具备较强的技术优势。
据招股书披露，电池连接系统方面，西典新能现已基于在热压合领域的技术积累以及锂电池电芯连接的应用需求，成功将热压合工艺应用于锂电池领域，推出电池连接系统，有效提升锂电池成组效率和空间利用率，推动了电池模组结构创新以及成组技术的发展，满足了行业对电池结构创新及降低电池应用成本的要求。而在复合母排方面，公司在产品创新、多领域产品开发设计等方面亦形成了较强的竞争优势，并拥有江苏省科学技术厅认定的“江苏省新型柔性叠层母排工程技术研究中心”，在业内亦形成了较强的竞争力和行业地位。
且据研究显示，由于不同应用领域对电连接产品的电气指标参数、性能要求等均存在较大差异，这也使电连接行业在结构设计、线路设计、模拟仿真分析、生产和测试设备制造等方面存在着技术壁垒。而在该领域的专利积累以及技术优势也正是西典新能保持竞争力，并能够在行业高速发展中脱颖而出的关键。
从行业发展来看，近年来，受益于国家财政补贴政策扶持和行业技术进步，我国新能源汽车行业已从政策驱动开始逐步转变为市场驱动，并进入了产品与技术推动阶段，行业规模正迎来高速增长。根据中国汽车工业协会统计数据，2020-2022 年中国新能源汽车产量分别为 131.00 万辆、353.26 万辆和 704.04 万辆，产量连年实现翻倍增长。与此同时，在新能源发电领域，我国近十年来光伏和风电装机容量均保持了稳定增长，储能行业正处于从商业化初期向规模化发展转变的阶段，市场亦处于高速扩容时期，下游产业的发展均在为西典新能电池连接系统及复合母排等产品带来巨大的市场需求。预计未来，在研发创新领域的优势将持续赋予西典新能更高的产品竞争力，伴随新能源汽车需求的持续增长，公司作为国内复合母排、电池连接系统创新技术的领导者，亦将有望乘行业之风，持续保持高质量的成长。
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