3月8日，旭升集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为44.54亿元，同比增长47.31%；归母净利润为7.01亿元，同比增长69.7%；扣非归母净利润为6.54亿元，同比增长69.57%；基本每股收益1.1元/股。
公司自2017年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.45亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对旭升集团2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为44.54亿元，同比增长47.31%；净利润为7亿元，同比增长69.73%；经营活动净现金流为3.75亿元，同比下降0.7%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动47.31%，销售费用同比变动16.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
16.28亿 |
30.23亿 |
44.54亿 |
| 销售费用（元） |
1233.81万 |
2132.65万 |
2483.51万 |
| 营业收入增速 |
48.33% |
85.77% |
47.31% |
| 销售费用增速 |
-39.95% |
72.85% |
16.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长47.31%，经营活动净现金流同比下降0.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
16.28亿 |
30.23亿 |
44.54亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.84亿 |
3.78亿 |
3.75亿 |
| 营业收入增速 |
48.33% |
85.77% |
47.31% |
| 经营活动净现金流增速 |
-0.36% |
-21.9% |
-0.7% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.8亿元、3.8亿元、3.8亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.84亿 |
3.78亿 |
3.75亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.54低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.84亿 |
3.78亿 |
3.75亿 |
| 净利润（元） |
3.33亿 |
4.13亿 |
7亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.45 |
0.92 |
0.54 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.45、0.92、0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.84亿 |
3.78亿 |
3.75亿 |
| 净利润（元） |
3.33亿 |
4.13亿 |
7亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.45 |
0.92 |
0.54 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.91%，同比下降0.63%；净利率为15.72%，同比增长15.22%；净资产收益率（加权）为16.31%，同比增长34.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.87%、24.06%、23.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
32.87% |
24.06% |
23.91% |
| 销售毛利率增速 |
-3.35% |
-26.79% |
-0.63% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.06%下降至23.91%，销售净利率由去年同期13.65%增长至15.72%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
32.87% |
24.06% |
23.91% |
| 销售净利率 |
20.45% |
13.65% |
15.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.55%，同比下降24.84%；流动比率为1.63，速动比率为1.2；总债务为26.4亿元，其中短期债务为19.4亿元，短期债务占总债务比为73.48%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.03，1.71，1.63，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.03 |
1.71 |
1.63 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.77。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
4.82亿 |
16.54亿 |
19.4亿 |
| 长期债务（元） |
- |
16.7亿 |
7亿 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
0.99 |
2.77 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.01、0.86、0.76，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
2.01 |
0.86 |
0.76 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.14、0.12，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.27亿 |
7620.96万 |
1.93亿 |
| 流动负债（元） |
7.29亿 |
17.24亿 |
30.8亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.17 |
0.04 |
0.06 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.9，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.08亿 |
21.78亿 |
23.64亿 |
| 总债务（元） |
4.82亿 |
33.24亿 |
26.4亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.47 |
0.66 |
0.9 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为23.3亿元，短期债务为19.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.645%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.88亿 |
20.79亿 |
23.27亿 |
| 短期债务（元） |
4.82亿 |
16.54亿 |
19.4亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.54% |
0.51% |
0.64% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为612.34%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
184.74万 |
| 本期其他应付款（元） |
1315.97万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.4亿元、14.5亿元、12.6亿元，公司经营活动净现金流分别4.8亿元、3.8亿元、3.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
5.42亿 |
14.46亿 |
12.62亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.84亿 |
3.78亿 |
3.75亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-9.2亿元、-16.2亿元、-3.1亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-9.25亿 |
-16.17亿 |
-3.07亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.98，同比下降8.41%；存货周转率为2.99，同比下降11.7%；总资产周转率为0.5，同比增长5.67%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.38，4.34，3.98，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
5.38 |
4.34 |
3.98 |
| 应收账款周转率增速 |
5.89% |
-19.24% |
-8.41% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.18%、11.86%、13.18%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4.22亿 |
9.7亿 |
12.68亿 |
| 资产总额（元） |
45.92亿 |
81.78亿 |
96.24亿 |
| 应收账款/资产总额 |
9.18% |
11.86% |
13.18% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.46%、11.26%、13.97%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4.34亿 |
9.2亿 |
13.44亿 |
| 资产总额（元） |
45.92亿 |
81.78亿 |
96.24亿 |
| 存货/资产总额 |
9.46% |
11.26% |
13.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为29.2亿元，较期初增长62.64%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
17.97亿 |
| 本期固定资产（元） |
29.23亿 |