来源 :在险峰2024-07-25
作者：周江竞争力论坛特约研究员
今天想聊聊融资租赁公司操作经营租赁业务的要点，后面我会举一个华铁应急的例子。
对融资租赁公司来说，融资租赁本质上是一个债权，而经营租赁是一项资产的所有权，债权需要计提的是坏账准备，而资产需要计提的资产减值准备。
对融资租赁公司而言，在什么情况下操作经营租赁会好于融资租赁呢。
1、对租赁资产的前景看好
因为经营租赁是实际持有资产，如果预期资产价值会下跌，那么，肯定是不持有为上，预期资产上涨，则可以获得资产增值的收益。
2、有管理租赁资产和开拓市场的能力
经营租赁的管理责任在资产的所有人，有些资产需要比较强的管理能力和开拓市场的能力，这一点往往是融资租赁公司的弱项，即使资产前景比较好也只能作罢，也可以委托给专业的机构来运营，但这会带来委托代理的风险问题，始终不是最优选择。
3、符合公司的财务目标
经营租赁这里存在最主要的问题是资产的折旧需要由融资租赁公司来承担，对于一些资产可能在会计准则的要求上，折旧的年限很短，比如只有5年，可能资产实际产生收益的年限在10年，那就会出现前5年比较严重的账面亏损，这不符合公司近几年的财务目标，因为管理层的任期可能都没有5年，他们不会为下一届管理层白白做贡献。
4、相对于融资租赁有超额收益
融资租赁是收取固定的租金，而经营租赁则可能会有波动，对于出租人来说，这种波动需要有超额收益来平衡。
在新的租赁准则之前，在实操的过程中也有假的经营租赁，所谓假的经营租赁就是名义上是经营租赁，但实际上是融资租赁，出现这一产品的原因主要是承租人调节财务报表的需要。比如承租人如果要采购一台大型设备不管是采取银行借款还是融资租赁的形式，都会增加大额的资产和负债，而如果采取经营租赁的形式，则可以体现轻资产的模式，做到表外融资。
当然，在新的租赁准则之后，这一漏洞给被补上了，不管是融资租赁还是经营租赁，承租人需要全部计入使用权资产，在负债端计入租赁负债，后续通过行使相应的选择权来重新计量。
就业内发展的情况来看，租赁公司能够真正开展经营租赁的其实是少数，大多数仍然是以帮承租人调节报表的目的存在的。市场上较为知名的融资租赁转经营租赁的有远东宏信孵化的宏信建发公司，那也是多年磨一剑，此外，并没有太多的知名的案例，说明这一条路并不好走。
我了解到像华铁应急这类专营比如高空作业车出租的公司提出了一种轻资产运营的模式。由融资租赁公司采购高空作业车，转租给华铁应急，华铁应急二次出租给客户，华铁应急从客户那收到的收入体现为租赁收入，支付给租赁公司的租金体现为租赁成本，这一合作的难点是结算的准确和及时，据悉，他们采取了区块链等技术手段来保障这一目标的实现，2023年年报显示，已经有1.6万台设备采取了这一模式进行转租。
要实现轻资产的目的，只能采取短期租赁的形式，而查询短期租赁的费用，在2023年只有247万，占比总成本（23.77亿元）来说非常小，因此，这一所谓的轻资产运营模式，似乎不是那么轻资产，租赁资产仍然要列入华铁应急的使用权资产，融资租赁给华铁应急的租金应该也是固定加浮动的（这一点我不敢肯定，只能说大概率是这样）。
除非华铁应急只是提供资产管理和市场开拓服务，收取管理费用，才是真正的轻资产，而这样的话，会存在一定的道德风险，如果客户数量不够的情况下，华铁应急会优先出租自有的设备，这也是融资租赁公司无法接受的。这似乎是这一模式的一个悖论，只能说，目前跟华铁应急合作的模式，底层逻辑都是基于对华铁的信任而出现的，租赁公司肯定希望会有保底的租赁收益，这对于华铁应急就是一项刚性支出，也就没法达到出表的目的。