来源 :金融界2024-04-23
4月23日，杭叉集团获东吴证券增持评级，近一个月杭叉集团获得10份研报关注。
研报预计2024-2026年归母净利润预测20.5/24.3/29.3亿元。研报认为，展望2024年，公司业绩仍保持稳健增长：行业国内有望受益环保&设备更新政策：在环保政策收紧趋势下，国四柴油车替代存量国二及以下柴油车、锂电叉车渗透率提升，内销有望继续增长。2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推进重点行业设备更新改造，且提出要分行业分领域实施节能降碳改造。后续随政策落实，叉车行业有望受益。海外景气度未见下行，龙头新签订单环比有所回暖。丰田、凯傲等龙头2023年Q4新签订单环比向上。公司业务结构优化逻辑仍在，高毛利率的电动大车、海外业务占比提升。中期来看，行业锂电化仍有空间，2023年我国平衡重叉车电动化率约31%，低于欧美48%水平（按订货量测算），提升空间大。锂电叉车价格约为燃油车价格2倍，且毛利率高于燃油车，公司锂电化转型领先行业，将持续受益。2022年海外叉车市场约1200亿元，国产双龙头份额仅各4%，随性价比、交期、锂电产业链三大优势兑现，有望弯道超车。
风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨风险、海外市场拓展不及预期。