来源 :飞鱼财经2022-10-27
10月26日，“酱油一哥”海天味业（603288）发布2022年三季度。报告显示，海天味业第三季度实现营业收入55.62亿元，同比下跌1.77%；实现归属净利润12.74亿元，同比下跌5.99%；扣非净利润12.04亿元，同比下跌9.52%。
从海天味业前三季度营收、净利表现来看，整体较为稳健，但分季度看，公司营收、净利呈逐季下滑态势。“三驾马车”集体陷入低增长态势。其中，酱油品类贡献营收140.03亿元，同比增长2.16%；调味酱贡献营收19.79亿元，同比下滑1.49%；蚝油贡献收入32.1亿元，同比增长0.59%。而作为海天味业积极布局的包含食醋、料酒、火锅底料等在内的其他品类依旧延续高增长态势，贡献营收甚至超过了调味酱，达到22.03亿元，同比增长31.54%。
单就第三季度来看，海天味业的酱油和蚝油甚至同时出现了同比下滑。第三季度，海天味业的酱油实现收入29.10亿元，同比下跌8.13%；调味酱时下收入5.57亿元，同比增长4.37%；蚝油实现收入10.01亿元，同比下滑5.65%；而其他品类则实现收入6.39亿元，同比增长16.32%。
屋漏偏逢连夜雨。日前，海天味业因“双标门”事件被推上风口浪尖，深陷舆论漩涡中，在多轮澄清及回应后，目前热度稍退。但海天味业10月份以来股价跌幅高达18%，市值蒸发近700亿元。
在2021年年度报告中，海天味业曾设定2022年业绩增长目标，计划实现营业收入280亿元，利润74.7亿元，营收和净利润目标增幅均为12%。前三季度营收、净利目标的完成进度分别为68.2%、62.5%。此前海天味业半年度业绩说明会上，也有负责人曾表示，面临非常大的压力，但下半年还有几个月的时间，不会轻易放弃和放松，也不会对目标进行调整。
目前来看，海天味业首先要做的就是恢复消费者对品牌信任度。而海天味业要重新修复与消费者之间的矛盾，增强消费者对品牌的信任，这似乎不是一个季度就能解决的问题，并且，在这个过程中，海天味业目前并没有让消费者看到它足够的“诚意”。
此外，当下的调味品行业依旧面临成本的压力，海天味业也无法避免。海天味业方面表示，由于物价同比上涨，采购支出增加，同时本期支付上年末应付账款同比增加，所以前三季度经营性净现金流同比降幅达45.63%，仅为14.19亿元。目前，海天味业前三季度毛利率为36.24%，较上半年下滑0.39个百分点，其中三季度单季毛利率为35.29%，环比二季度虽上行0.42个百分点，但仍处于历史低位。
虽然海天味业三季度业绩不及预期，盈利能力持续承压，但国联证券依旧给予了海天味业“买入”评级。国联证券在研报中表示，鉴于公司（海天味业）三季度收入、利润均低于预期，我们认为公司全年收入、利润12%的增速目标完成压力较大。随着餐饮消费复苏持续和成本压力缓解，明年增长有望步入正轨。