来源 :风口财经2024-08-05
8月3日，刚刚在上月初登陆A股的山东上市公司键邦股份公布2024年半年报，报告期实现营收3.63亿元，同比增长5.70%；归母净利润9637.86万元，同比下降2.18%；扣非净利润9339.57万元，同比下降3.21%。值得一提的是，公司发布了特别分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），拟派发现金1.6亿元。
山东键邦新材料股份有限公司成立于2014年，于2024年在上交所上市，公司总部位于山东省济宁市，实际控制人朱剑波。公司是一家从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售的高新技术企业，主要产品系列包括赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等，产品主要作为稳定剂、催化剂、增塑剂、偶联剂等功能助剂应用于PVC塑料、涂料以及锂电材料等领域，上半年公司开发了阻燃剂领域客户，并已实现稳定小批量供货。根据中国塑料加工工业协会塑料助剂专业委员会的数据统计，2021-2022 年，公司赛克产品在国内市场的占有率分别约为 89%和 83%，钛酸酯产品在国内市场的占有率分别约为 41%和 42%。
上半年，随着国民经济和下游行业的进一步企稳回升，公司主营产品销量为 19923.96 吨，同比增长18.30%。报告期内，公司外销取得的营业收入为 11041.47 万元，同比增长 30.87%。根据公司发布的上半年各产品产销数据，主要产品钛酸酯销售收入同比大降27.92%。公司4大类产品的价格却全部下滑，其中赛克同比下滑6.96%，钛酸酯同比下滑15.38%，DBM/SBM同比下滑10.96%，乙酰丙酮盐同比下滑1.81%。
公司主要产品上半年产销数据
公司主要产品上半年价格对比
公司营收和净利润小幅变动的同时，销售费用却出现大幅增长。上半年，公司销售费用351.97万元，同比增长54.07%。对此，公司表示，主要系报告期新增产品 REACH 法规注册服务增加所致。另外，公司上半年营业成本也增长10.44，大大高于营收的增速。
截至上半年底，公司应收账款9529.39万元，相比去年底增长23.08%，占总资产的比例也从7.38%增长到8.27%。应票据达到1.25亿元，相比去年底增长22.25%。公司也提醒，随着公司未来经营规模的进一步扩大，公司相关应收科目的金额或相应增加，公司应收款项发生坏账的可能性会增加。
从近年的业绩来看，键邦股份有下滑趋势。2021年是公司的业绩顶峰，实现营收10.44亿元，归母净利润3.29亿元。2022年和2023年，公司业绩大幅下滑，营收77.54亿元，跌破10亿元，同比下降27.78%；实现归母净利润2.43亿元，同比下降26.28%。2023年，公司营收6.74亿元，同比下降10.56%，归母净利润1.90亿元，同比下降21.87%。
从产品的毛利率来看，近年来也在持续下滑。数据显示，2022年，公司销售毛利率43.04%，到今年上半年，公司销售毛利率已经跌到35.19%。
另外，公司还特别提示了毛利率波动的风险。公司目前在赛克等产品领域已形成了领先的市场地位，具有一定的市场议价能力，但环氧乙烷等公司主要原材料受到国际经济形势与供求关系的影响，主要原材料的价格存在一定的不确定性。如果未来行业竞争加剧，公司产品销售价格也会存在下降的风险。因此，当公司产品价格或原材料价格发生波动时，可能对公司当期毛利率及经营业绩产生不利影响。
二级市场来看，公司在今年7月5日上市，首日股价最高曾达到45元/股，但是此后一个月，公司股价持续跌破40元、30元大关，截至8月5日收盘，公司股价22.83元/股，相比上市首日高点，跌幅接近50%。目前公司总市值36.53亿元。
