来源 :国都证券武汉营业部2023-09-24
近期，金帝股份事件成为了社会各界的热议焦点。事件的起因源于金帝股份的管理层为公司背书，被质疑涉嫌违反了相关规定。然而，这个事件的发展却让人感到困惑和失望。
“限售股”这个词源于《证券法》的规定，它指的是在一定期限内不能流通、不能出让、不能交易的股份。然而，在金帝股份事件中，我们发现了一个暗中违反规定的现象。根据证券发行和管理办法，如果战略投资者持有的限售股出借给证券金融公司作为融券标的，在出借期间是可以流通的；在出借期限到了之后，再交还给原来战略投资者手中又作为限售股管理。这一规定巧妙地避开了相关法律规定，使得“限售”这个概念成为了一纸空文。
金帝股份事件的关键在于，出借融券标的的战略投资者，恰恰是资管计划的持有人。这个资管计划由金帝股份的高管和核心人员组成，他们发了两期资管计划，参与战略配售的一共是470万股。然而，在上市第一天，他们借出来砸盘的股份就达到了458万股。
许多投资人对金帝股份上市第一天的股价表现感到困惑，因为新股上市第一天并没有出现如此大的集中抛盘。后来才发现，原来第一天居然有这么大的份额在被融券做空，之后金帝股份股价最低到了32.82元/股。然而，事发之后，至9月20日已是三个涨停。
这三个涨停，投资者也不必过多纠结，这是典型的市场操作--黑吃黑。因为你在规定时间之内一定要把融券归还的，所以有一部分投资者做了一次反向操作。金帝股份上市第一天，大股东就把自己手中的份额拿出来作为融券，这本身说明那些大股东都认为自己的发行价虚高，自己都不认可这个股价，自己都主动“做空自己”的股价。这样的上市，他的意义和目的又何在呢？
虽然根据现在有关方面的问询也好，清查也好，结果是他“并没有变相减持”。但，这不影响他已通过融券锁定了28%的收益。因为，他的融出的费率就是28%。这叫什么？这叫变相套利！无利不起早，在上市第一天就能把自己手中的股份借出来砸盘，这中间没有利益，谁又能相信呢？
最关键的是，目前相关的规定实际上已是把限售股这么一个限制标的物，由物偷换概念转换成了持有人。换句话来讲，在战略投资者手中，这个股份是限售的，但是几轮转换，待转到券商手里，转到融券方手里，它就变成了可流通的。这，就是问题所在。
对于“限售”这两个字，我们的理解和有关方面的理解，居然有如此巨大的区别！