来源 :投资界2025-11-21
投资大师彼得·林奇此前提到，内部人士减持是没有价值的信号，他曾主动跟踪沃尔玛、 家得宝 、克莱斯勒等多个十倍股，发现在上涨5-10倍的过程中，内部人一路减持几乎是常态，但这并不影响股价一路创新高。
最近， 药明康德 发布股东减持股份计划公告，称公司实际控制人控制的股东拟通过集中竞价和/或大宗交易方式减持 A 股股份，数量不超过公司总股本 2%。
消息一出，讨论层出不穷。但还是那句话，看公司要看长期，这个道理很多人都懂，只是情绪来了真不一定做得到。
实际上，如果冷静下来仔细挖掘长期基本面， 药明康德 无疑就是一家值得相信的公司。根据公开信息， 药明康德 从2000年成立之初就成为了一个赋能平台，这条路至今已经专注坚持了25年。
2018年， 药明康德 实现内地和香港资本市场（A+H股）上市。隔年的春节，董事长李革博士发言，希望大家“因为相信，所以看见”。李革和他的夫人赵宁都是 药明康德 的创始成员，对这家公司的情感投入不言自明。他目前也是 药明康德 的董事长和CEO，如果你关注这家公司的未来发展，就应当更关注其作为管理者身份的发言。
事实上，如果你当初真的“相信”并拿住了股票，截止到今年9月，已经可以获得12.3倍的投资回报。
这些回报的背后有着非常扎实的业务模式作支撑—— 药明康德 持续聚焦高壁垒的CRDMO业务模式，已经打通形成了“药物发现（R）-工艺开发（D）-生产（M）”的全流程飞轮。在CRDMO模式中，前端（R端）业务引流，为后端（D&M）输送大量订单，同时还能通过后端规模效应，反哺整体效率提升，这已经是个被验证跑通的正向循环。
截至今年上半年， 药明康德 的持续经营业务在手订单与2018年时相比已经实现了38%的复合增长率，目前已逼近600亿。值得一提的是，由于CRDMO模式的存在，与2018年相比， 药明康德 用两倍增长的R端在手订单，已然撬动了17倍增长的D&M后端订单。
截至2025年第三季度， 药明康德 营业收入突破328.57亿元，同比增长18.61%。更关键的是盈利质量的跃升，净利润率从2024年同期的26.5%继续升至32.1%。2018-2025年间， 药明康德 的经调整non-IFRS净利润复合增长预计将超过30%，超过了24%的收入复合增长率。
与7年前相比， 药明康德 预计2025年的每股净收益能够达到上市时的7倍。截至今年9月披露的数字，其在过去7年内累计用于派发现金红利和回购注销股份的资金达到200亿元，超过了同期累计净利润的40%，在A股上市公司中，表现可以位居前2%。2025年， 药明康德 已实施近70亿元股东回报计划，累计回馈股东总金额更是占到2024年净利润的72%。
彼得·林奇曾统计，一家公司若出现“内部人士”减持，该股次一交易日平均跑输大盘1.4%，但60日后这种负超额会被完全修复——对相信长期价值的投资者而言，越是市场情绪波动的时刻，或者越是坚定持有、获得额外收益的机会。