《大行》摩通：药明康德(02359.HK)第三季收入及经调整非国际会计准则净利润胜预期

　　摩通发表报告，指药明康德(02359.HK)第三季收入105亿元人民币，胜该行及市场预期各5%。毛利率达42%亦胜预期，受惠其研发化学服务部附属WuXi Chemistry强劲表现。受累其他经营亏损出乎预期增加，即使第三季纯利23亿元人民币，较该行及市场预测低出6%至8%，但其经调整非国际会计准则净利润30亿元人民币，胜该行预期达19%。

　　报告称，即使受美国《生物安全法案》影响，公司第三季美国市场收入贡献占比扩至64%，高于上半年的62%。撇除新冠相关产品，美国市场上季收入升7.6%，获得6个商业化及第三阶段产品相关项目。此外，今年自由现金流指引增至介乎60亿至70亿元人民币，高于中期业绩所示的介乎40亿至50亿元人民币。

　　不过摩通提及，即使药明康德第三季经营开支按年大致稳定，但其他收入及支出按年显著减少。且旗下药明生基(WuXi ATU)上季收入按年跌12%，差过该行预期，因该业务最受《生物安全法案》影响。这也解释了为何公司或考虑出售WuXi ATU业务。

　　考虑公司管理层重申全年指引，第三季收入及利润率稳固，该行料市场对其预测不变。予其H股评级「增持」，目标价50元。(da/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-28 16:25。)

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