周科竞：药明康德属于典型的“见光死”

　　药明康德业绩大幅增长，股价却出现下跌，这是典型的“见光死”走势，或因投资者担心其未来的业绩增速无法保持，应注意类似的投资风险。

　　药明康德公布了利润大幅增长的中期业绩，但是股价却一跌再跌，对于一家独角兽公司，投资者在乎和关心的或许与普通公司不同。在投资者眼中，如果药明康德业绩不能持续增长并且保持持续增长的预期，那么投资者就会选择卖出持股，这里面有投资者对于独角兽公司的不同看法。

　　首先，独角兽公司往往不是自然增长的结果，而是被资金快速“催肥”，而投资者心知肚明，资金“催肥”独角兽公司的目的不是做公益，而是要寻求机会获利退出，于是投资者对于独角兽公司的利润增长预期将会更高。如果独角兽公司利润稍有增长不及投资者的预期，那么就会引发投资者对于资金扶持的担忧，即如果离开了大资金的支持，那么独角兽公司的利润增长可能会大幅减缓，甚至出现利润下滑，而投资者并不会等到这一切发生后才会出逃，即独角兽公司稍有业绩增速上的一点点瑕疵，投资者就会先行离场避险。药明康德如此，宁德时代也是这样。

　　其次，其他热门公司股价走势不理想也影响到了药明康德。从智飞生物到宁德时代再到天齐锂业，太多的热门公司已经出现了股价的疲态，此时药明康德的业绩好坏与否已经不再那么重要，从药明康德7月12日公布半年度业绩预告即出现高开低走的走势看，资金的出逃已经在进行中，那么现在公布财务数据，即使是利润大幅增长，投资者也不会改变继续出逃的态度。

　　最后，这次资金出逃属于长线资金的退场，或许是因为投资者担心他们的利润将会在未来出现增速放缓，也或许是投资者认为他们的估值已经偏高，此时长线投资者退场将会给股价带来巨大的压力，除非投资者对于公司未来业绩有了新的预期，或者上市公司用实实在在的利润吸引新投资者入场，否则这些“见光死”的公司难免会出现挤泡沫的走势，直到公司的业绩能够支撑住股价，这就是价值投资的特点，价格低于价值就会上涨，价格高于价值就会出现回调。

　　同时，对于尚未公布中期业绩的上市公司，如果已经出现市盈率过高，或者公司业绩增长缺乏确定性支撑的，投资者也要小心出现“见光死”的可能。即使公司利润很好，也有可能因为预期不佳而出现股价下跌。所以投资者在研究上市公司业绩的时候不仅要看斜率，还要看一阶导和二阶导。

　　最后，对于已经持有“见光死”公司的投资者，不妨寻找一下未来业绩预期还不错，但是股价却并不高的股票，这样的公司将有可能成为未来业绩增长的主要力量。