整整五天了，CRO龙头企业药明康德，还被困在原始股东的丑闻里走不出来。
截至5月19日，该公司股价依然没有止住下跌趋势，报收95.91元/股，跌幅0.43%。虽然这个幅度不算大，但与2021年7月的历史高价172.49元/股相比，药明康德的市值已经缩水近2000亿元。
短短一年不到的时间里，药明康德到底发生了什么？或许这从近日股东闹出的丑闻里可发现些许端倪。
事情要回到五天前，5月14日，药明康德发布公告称，股东上海瀛翊投资中心（简称“上海瀛翊”）收到行政处罚事先告知书。因后者未按规定履行信息披露义务及转让股票不符合法律同时违反了证券法，被处2亿元罚款。
上海沪紫律师事务所刘鹏律师团队向《财经天下》周刊表示，“虽然证监会认定上海瀛翊的违法所得为零，但是减持金额却高达近30亿，证监会2亿的罚款跟减持金额相比，或许不算很严重的处罚。”
据了解，在2021年5月14日至6月8日，上海瀛翊陆续减持药明康德A股股票，减持总额为28.94亿元。现在回过头看，那段时间的药明康德，股价还处于高位状态。只是，因为上海瀛翊属于药明康德的原始股东，并且此前承诺“若集中竞价减持，会提前15个交易日披露”。但实际上，上海瀛翊没有提前告知，还偷偷减持，违反了相关法律规定。
《财经天下》周刊了解到，上海瀛翊不是第一个“逃离”药明康德的原始股东。自2018年5月登陆上交所主板，随着股份逐渐解禁，药明康德的原始股东，甚至高管便纷纷开启“减持模式”。
2019年5月至8月，药明康德七名原始股股东合计减持8972.91万股，占药明康德总股本的5.48%，以价格77.125元/股计算，累计套现约69.20亿元。同年6月至10月，又有两名原始股东合计减持5392.35万股，以当时82.05元/股的价格计算，累计套现约44.24亿元。
大家减持理由有“股东自身资金需求”，也有“基金投资正常退出”。2021年8月，股东们继续减持，总金额达到19.45亿元。
令人诧异的是，药明康德的管理层也在疯狂套现。据媒体不完全统计，2019年5月至2021年11月，药明康德股东及高管或合计减持股份2.90亿股，套现总金额约253.75亿元。
2021年年报显示，曾经重仓药明康德的高瓴资本已经抽身离开，消失在前10大流通股东名单中。而且，在2022年一季度，曾经在药明康德暴跌时坚持加仓的中欧医疗，也开始出现减持动作。
药明康德是一家医药研发及生产外包企业，主要负责制药环节的所有的流程，包括研发外包的CRO、生产外包的CMO/CDMO。
作为A股CRO赛道的龙头企业，药明康德也被视为药企领域的“茅台”股，自2018年上市以来，该公司股价一路攀升，从最低的10.27元/股到最高的172.49元/股，市值最高时达到了4955.2亿元。
回顾过去的一年，药明康德业绩维持着高增长。2021年营收为229.02亿元，同比增长38.5%；归母净利润为50.97亿元，同比增长72.19%。
但是在二级市场上，药明康德的股价却在2021年下半年开始大幅下挫，至今未能回到百元之上，市值缩水超2000亿元。此外在融资市场上，药明康德也从“资本宠儿”沦为“资本弃婴”，造成这个局面的背后原因究竟是什么？
有业内人士表示，这似乎与当前CRO行业的投资逻辑即将发生变化有关。
2021年7月2日，药监局发布通知表示，新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标。这意味着，以后申报临床试验要在现有治疗方案中选择最优的那个去比对，对于研发的速度和要求也有了很大提升，CRO的生意将越来越不好做。
此外，此前药明康德的股票估值太高了。数据显示，排名第一的美国CRO公司LabCorp，2021年的营业收入为161.21美元，约是药明康德的5倍，但是LabCorp的市值却只有药明康德的一半。
5月16日，药明康德发行了不超过7843.42万股新H股。公司表示，建议发行H股的募集资金中，约70%将用于拓展海外业务，约15%将用于偿还银行贷款及其他借款，以及剩余金额将用于补充运营资金。
在上述背景下，2022年的药明康德的市值是否会继续探底，还需一段时间的观察。