本周看到一则公司近50亿元的减持公告：
宏和科技（603256.SH）的第二大股东UNICORN ACE LIMITED和第三大股东SHARP TONE INTERNATIONAL LIMITED。两者均为控股股东远益国际的一致行动人，均由实际控制人王文洋家族控制。截至公告日，这两名股东合计持有宏和科技6.06%的股份，分别为3.18%和2.87%。按当日收盘价207.34元/股计算，若顶格减持，两位股东最高可套现逾56亿元。
我注意到宏和科技本次减持是今年为止在监管获批通过最大的减持之一，本身有较强烈的信号。——2024年新村长上台以后，面临熊市，其中一条关键的监管措施就是【减持新规】。
本文将梳理2024年以来减持新规，以及近两年来较大的产业资本减持，enjoy~
一、新村长的三大法宝之一：减持新规
1.新村长的三大法宝：
虽然新一届监管层有零零散散、众多的监管举措，但我个人认为最重要的三个分别是：减持新规、央行入市托底流动性、引导长线资金入市。
1)减持新规
2024年5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（简称“减持新规”），自发布之日起施行，整体上升为规章层级，形成系统规范、权责明晰的减持治理体系。监管目标：约束有度、疏导有序、惩戒有力，既严控违规减持，保障中小投资者权益，又为产业资本提供合规退出通道，优化股权结构，引入长期资本。
2)“924行情”中央行通过抵押再贷款入市，托底股市
创设两项结构性货币政策工具直达股票市场流动性：一是“证券、基金、保险公司互换便利”（SFISF），允许以债券、股票ETF、沪深300成分股等质押，从央行换入高流动性资产，首期5000亿元、可扩容；二是“股票回购增持专项再贷款”，央行向银行再贷款利率1.75%、银行向上市公司/大股东发放贷款利率约2.25%、首期3000亿元，专门用于回购与增持。
3)引导长线资金入市
指导意见（2024-09-26）与实施方案（2025-01-22）构建“长钱长投”制度框架；提出对公募、险资、养老金等入市“卡点堵点”的系统性疏通。
量化指标：力争公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；引导大型国有险企自2025年起每年“新增保费的30%”投资A股；第二批险资长期股票投资试点于2025年上半年落地，规模不低于1000亿元并将逐步扩大。
长周期考核：对公募、国有险企、基本养老保险基金、年金基金全面建立三年以上考核，显著降低当年权重、提高3–5年权重，解决“长钱短考核”约束。
2.减持新规后产业资本净流出梳理
规章落地与规则体系完善（2024-05-24）：发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，将既有规范性文件上升为规章，明确预披露、窗口期、与股价/分红挂钩约束、董监高立案期间不得减持、离婚/分立等情形下各方持续共同遵守限制、以及对绕道减持（转融通、衍生品、技术性安排等）的封堵。
违规“转让”处罚规则（征求意见）精细化（2026-04）：以违规比例与金额双阶次为核心指标，差异化从轻/从重；引入责令购回、上缴价差等矫正机制，大幅抬高成本，压实控股股东/实控人及一致行动人的责任，力求“过罚相当、精准震慑”。
全市场约束面：截至2026-05-24口径，按破发/破净、分红比例、上市时间等维度，2192家上市公司大股东减持受限；近一年通过集中竞价减持金额4106.12亿元，表明在市场回暖中合规减持需求仍有释放但总体“去恶意化”趋势明显。
产业资本是市场上持有股票、市值最大的群体，它们的动向是市场运行至高位时值得被密切关注的。比如十年前2014~2015年那波流动性牛市中，产业资本在股市高点密集减持和散户逐渐入市形成鲜明对比。而新村长在2024年推行减持新规后，产业资本不能轻易减持，也导致本轮牛市有一定结构性的“多空失衡”，即除了股指期货外，基本上只能做多而无法做空。
二、近年来较大的产业资本减持梳理
2024年5月24日减持新规实施以来，A股被监管规则框架下“能够实施/已实施或已公告并进入合规实施路径”的10亿元以上减持案例，有三个较明显的特征：
2024年整体规模较前几年显著收缩，但头部个案仍集中在超大市值、前期涨幅较大或创投/产业资本持股时间较长的标的；
2025年以来随着市场修复，10亿元以上案例重新增多，且询价转让、大宗交易成为重要承接方式；
2026年上半年大额减持高度集中于半导体与高景气科技链，显示减持新规并未消灭大额减持，而是把减持从“无序冲击二级市场”改造成“有预披露、有方式约束、有受让锁定”的结构化退出。
对A股减持新规以来超过10亿元的减持进行了梳理，具体如下表所示。
回到本文开头的宏和科技，本轮超50亿元的减持，已经算2026年最大之一的减持，后续可以重点关注监管对于前期涨幅巨大的股票（尤其是科技类股票）的减持通过情况。